砸了11.7万亿，日元还是跌向40年最低。日本这局，真的无解了？
6月23日，日元兑美元汇率一度跌至1美元兑161.93日元，距离1986年12月以来的最低点仅一步之遥。
更扎心的是，日元实际有效汇率今年4月已跌至65.70，创下1973年日本实行浮动汇率制度以来的历史最低水平。
国际机构直接给它贴上了“全球最弱货币”的标签。
日本不是没努力。
就在一周前，日本央行刚刚把政策利率上调至1%，这是31年来首次重返1%时代。
此前4月底到5月底，日本财务省与央行更是累计动用约11.73万亿日元救市，创下历史最高干预纪录。
然而，效果呢？干预后日元短暂拉回155-156区间，两周后便重回159-160。
23日日美财长通话期间疑似再次出手，反弹也是“转瞬即逝”。
为什么砸钱没用？
根本原因就四个字：日美利差。美国联邦基金利率高达3.50%-3.75%，日本即使加到1%，利差仍有超250个基点；10年期美债收益率4.45%，日本仅2.64%，差距约180个基点。
借低息日元、买高息美元资产的套息交易，利润空间依然可观。
只要利差在，资金就会持续流出日本。
而美国银行日前预测，美联储可能从9月起年内连续加息三次。
日本这边，多数机构预计加息节奏半年一次，根本追不上。
更要命的是，日元贬值的“好处”正在消失。
过去日本靠贬值拉动出口，但现在能源、粮食高度依赖进口，贬值直接推高物价。
咖啡、巧克力、食用油价格屡创新高，电费燃气费也在涨，工资涨幅根本追不上。
瑞穗银行经济学家直言：收益集中在大企业，成本却由中小企业和普通家庭承担。
干预无效、加息受限、经济基本面疲软——日本一季度GDP年化增长仅1.8%。
美国不会为了帮日本而停下加息，日本自己又承受不起快速加息带来的债务和复苏压力。
砸了11.7万亿，日元还在跌。
这道题，日本是真的不会做了。

参考信源：新华财经——【财经分析】日元跌向近40年低位 日本难寻破局之策
经济参考报——干预难改长期疲弱走势　日元汇率逼近40年低点