俄罗斯经济学家表示：因为39万亿美元还不起，特朗普很有可能已经有了弄死第一大“债主”的想法。

对于以“商人总统”自居的特朗普而言，这39万亿的债务就是他任期内最大的烂摊子。特朗普2016年曾承诺8年内还清全部国债，如今不仅没还清，规模反而翻了倍。

特朗普2016年竞选时喊出的8年还清美国国债的口号，如今早已成了无法兑现的空谈。当时美国国债总额还不到20万亿美元，而到2026年3月，这个数字已经飙升至39万亿美元，近乎翻倍的规模让任何偿还计划都显得不切实际。

对于以“商人总统”自居的特朗普来说，这笔巨债不是普通的政务难题，而是足以影响其政治生涯的烂摊子，以他向来不愿认栽的性格，自然不会坐等着被债务压垮。

要明白他为何会动起“赖账”的心思，就得先看清这39万亿债务是怎么滚出来的。核心原因就是收入少了、开支却没减，甚至还在不断增加。2017年特朗普政府推出的减税法案，把最高企业所得税税率从35%永久降到了21%，这直接导致政府税收大幅减少。

可另一边，该花的钱一分都不能少，社保和医保支出常年居高不下，而且这部分钱根本没法轻易削减——受益群体主要是投票意愿极强的老年人，没有哪个政客愿意为了减支得罪这部分选民，甚至特朗普还在2025年签署法案提高了老年人的税收抵扣额。

更雪上加霜的是，美国还在中东打消耗战，光是伊朗战争就已经造成超过120亿美元的损失，一边没钱进账，一边花钱如流水，只能靠发国债填补缺口，债务规模自然越滚越大。

更关键的是，这39万亿美元还只是明面上的显性债务，美国顶尖经济学家测算，算上社保这类未来必须支付的隐性债务，实际总负债早就超过100万亿美元了。

这么庞大的数字，别说8年，就算再给几十年，美国也很难还清，这种看不到头的债务压力，让特朗普的思路从“怎么还钱”彻底转向了“怎么让债主放弃债权”。

很多人会误以为美国的第一大债主是中国，但2026年2月的最新数据很清楚，日本持有约1.239万亿美元美债，是第一大海外持有国，英国以8973亿美元排第二，中国已经减持到6933亿美元，只排第三。

但俄罗斯经济学家说的“第一大债主”，根本不是看单一国家的持有量，而是指在金融和贸易上能对美国形成核心制约力的国家群体，中国无疑是这个群体里最关键的角色。

之所以中国能成为关键，和中美之间深度绑定的经贸关系分不开。中美贸易额从1979年的不足25亿美元涨到2024年的近6883亿美元，美国很多重要商品都高度依赖中国市场，2024年美国出口的51.7%的大豆、29.7%的棉花、17.2%的集成电路都销往中国，这些出口还为美国创造了大量就业岗位。

同时，美国从中国进口的大量消费品和中间品，也降低了美国民众的生活成本，支撑了其制造业供应链。

这种相互依存但又存在制约的关系，让中国和那些单纯持有美债的国家不一样，不会因为担心美债贬值就被动承受损失，反而有能力通过贸易和金融层面的调整，对美国形成实际制约。

反观日本和英国，虽然持有美债规模更大，但在对美经贸关系中缺乏这种核心制约力。日本的经济结构对美国依赖度较高，而英国的金融体系更多是和美国相互配合，它们即便想对美国施压，也很难找到有效的切入点。

而中国不仅持续减持美债，从最高时的1.3万亿美元降到如今的6933亿美元，还在不断扩大进口、打造开放市场，这种自主可控的发展姿态，让美国在债务问题上不敢轻易忽视中国的态度。

再看特朗普的行事风格，从商时就有过酒店持续亏损却隐瞒财务状况、试图更改贷款条款的经历，执政期间更是动辄推出单边政策，从不按常理出牌。

对于他来说，商业逻辑早已渗透到政治决策中，面对还不清的债务，常规的偿债思路根本不在他的考虑范围内。

他更可能通过贸易摩擦、技术限制等手段给债主制造麻烦，让对方觉得继续持有美债得不偿失，从而主动减少持有甚至放弃债权，这比实实在在还钱要“划算”得多。

而在所有债主中，中国的制约力最强，自然也就成了他想要“拿捏”的关键目标。不是说中国是单一最大债权国，而是中国在全球贸易和金融体系中的地位，以及对美国经济的实际影响，让其成为这个债主群体的核心力量。

特朗普想要让债主知难而退，就绕不开中国这个最关键的角色，这也是俄罗斯经济学家观点的核心所在——真正能对美国债务政策形成制约的，从来不是持有量的多少，而是在经贸关系中是否拥有不可替代的核心地位。