营收破50万亿，利润暴跌21%，丰田怎么了?
丰田2025财年（2024年4月至2026年3月）财报，5月8日正式发布，核心矛盾是“营收与销量双创新高，利润却大幅跳水”。财报显示，丰田合并营收达50.68万亿日元，同比增长5.5%，全球销量1048万辆，同比增长2%，创下历史新高；但营业利润同比暴跌21.5%至3.77万亿日元，营业利润率从11%骤降至7.4%，创下近十年低位。利润下滑的主因并非中国品牌冲击，而是多重外部压力叠加，美国关税成本大幅攀升，叠加日元贬值推高进口零部件成本，单是美国市场额外关税就吞噬了超3000亿日元利润；同时，电动化转型投入激增，固态电池、纯电平台等研发支出同比增长18%，而纯电车型销量仅占总销量的1.9%，尚未形成规模化回报。
中国市场的下滑确实给丰田带来压力，但并非利润暴跌的主因。2025年，日系车在华份额从23%腰斩至9.8%，丰田在华销量同比下滑15%，市场份额被比亚迪、吉利、奇瑞等品牌持续挤压，尤其在新能源赛道，丰田纯电车型全年销量不足3万辆，被比亚迪460万辆的规模碾压。不过，丰田全球市场的销量增长，主要靠北美、东南亚、中东等市场支撑，北美混动车型销量同比增长12%，东南亚市场份额仍保持在30%以上，这些市场的燃油车与混动车型仍有稳固需求。因此，利润暴跌更多是成本端与转型投入的双重挤压，而非单一市场失守。
在国产新能源崛起的背景下，丰田仍能保持全球销量第一，核心是其“多路线布局+全球化韧性”的战略优势。一方面，混动车型仍是其基本盘，2025年全球混动销量超450万辆，占总销量的43%，北美市场RAV4混动、卡罗拉混动仍是销量前列车型，凭借低油耗与可靠性维持着稳定的用户群体；另一方面，丰田的全球化供应链与本地化生产体系极具韧性，在北美、东南亚等市场拥有超过50个生产基地，能够灵活应对汇率波动与贸易政策变化。此外，丰田的现金储备超7000亿日元，足以支撑其电动化转型，只是节奏相对保守，目前仍在等待固态电池技术成熟。这种“稳字当头”的策略，虽让其在新能源赛道暂时落后，但也避免了激进转型带来的财务风险，支撑着它在复杂市场环境中保持全球销量的领先地位。