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高盛预测:人民币未来会升值到到5.5。人民币未来可能每年有序升值约3%—5%，2028年底：美元兑人民币有望到6.0，2031年底：美元兑人民币可能到5.5。​​​

#熊猫债在全球兴起#【法媒：#人民币债券在全球愈发受欢迎#】据法国《回声报》网站9月23日报道，在中国的对外交往中，“熊猫外交”广为人知，但“熊猫债”却少有人了解。这并非向海外动物园出借大熊猫，而是向企业与部分国家提供真金白银——以人民币计价。可以说，这些融资正越来越受欢迎。截至9月中旬，熊猫债发行规模同比增长超过80%，达到创纪录水平。而以人民币计价在离岸市场发行的“点心债”的规模同样大幅增长。近期的借款人包括法国巴黎银行、法国电力公司、法国农业信贷银行、大众汽车和拜耳等。在大多数情况下，这些机构发行人民币债券，用于保障其在华业务、对华贸易所需的流动资金，同时也是看中颇具吸引力的人民币融资成本。“外国借款人因此可以获得利率有时低于2%的人民币融资，这促进了熊猫债市场的发展。”法国奥斯特吕姆资产管理公司新兴市场策略师祖胡尔·布斯比在一份报告中表示。不过，并非只有企业面向人民币投资者发行债券。布斯比继续写道：“如今，许多主权国家也借助熊猫债实现融资来源多元化，尤其是那些越来越难以进入美元市场的国家。”印度尼西亚、哈萨克斯坦、斯洛文尼亚都发行了熊猫债，巴西或将紧随其后。多年来，中国持续推进债券市场对外开放，促成境外发行人不断涌入。原因显而易见：中国希望强化人民币的国际地位。布斯比指出，近年来，以人民币结算的中国跨境贸易占比已大幅提升。随着熊猫债的兴起，中国希望再迈出一步：赋予人民币国际投融资货币的地位。目前，人民币在跨境债券市场占比仅约1%，和日元的占比大体相当。中国将持续推动债券市场发展，以期提升人民币在全球大型投融资组合中的配置比例。（编译/潘哥平）

日本人刚跑到美国去抱了美国人大腿，为啥日元还在跌跌不休呢？日本人刚刚给美国人承诺5500亿美元投资，为啥日元仍然跌跌不休呢？按照正常逻辑理解，这应该是有人在背后搞鬼，专门让日元贬值，这样可以将更多的日元资产转移到美国，尽快让日本对美投资落地。日本人的投资承诺已经喊了两年了，每见一次面就承诺一次，但总是不落地，还停留在口头承诺，美国人烦了。配个悟空的表情包：烦死了！

差距正在回缩？反转了！我们重新缩小了和美国GDP的差距，2020年中国GDP占美超70%达高峰，后因美国“放水”致其GDP暴涨，人民币汇率稳健，中方占比跌破60%，如今中国强势逆袭，缩小了与美GDP差距，实体产业与科技突破才是真底盘，短期汇率遮不住韧性。中美国内生产总值（GDP）之间那条看似越拉越开的曲线，到了2026年，又有了新的变化。2020年，中国国内生产总值（GDP）按美元计算已经达到美国的七成左右，2021年又冲到更高位置。可从2022年开始，占比连续回落。单看美元数字，很容易产生一种感觉，好像中国经济突然慢了很多，美国却一下跑远了。真正把数据拆开，会发现事情远没有这么简单。疫情之后，美国推出大规模财政刺激，美联储资产负债表迅速扩张，需求被快速托起，随后物价明显上涨。美国名义国内生产总值（GDP）统计的是按当期价格计算的经济总量，商品和服务价格不断抬升，即使实际产出没有同步增加那么多，美元计价的国内生产总值（GDP）也会被价格推高。到了2026年，这个现象仍然存在。美国经济分析局2026年8月26日公布的数据中，二季度美国实际国内生产总值（GDP）环比年化增长1.5%，低于一季度的2.1%，但二季度现价国内生产总值（GDP）环比年化增速达到8.0%。真实增长与名义数字之间有着明显距离。中国遇到的情况恰好不同。过去几年国内价格涨幅相对温和，同时美元阶段性走强，人民币兑美元汇率从此前较高位置回落。中国工厂生产出来的汽车、设备、芯片和电池依旧按照人民币计算增加，可换成美元以后，汇率变化会直接压低账面数字。也就是说，生产没有因为汇率少掉一块，换算后的数字却可能缩水。2026年，这个变量开始发生变化。2026年7月1日人民币兑美元中间价为6.8067，2026年9月1日升至6.7809，到了2026年9月23日进一步达到6.7468。人民币保持相对稳健，意味着此前压低美元口径国内生产总值（GDP）的汇率因素正在减弱。更重要的还是经济本身。2026年7月16日公布的初步核算数据显示，中国上半年国内生产总值（GDP）达到69.5704万亿元，同比增长4.7%。其中一季度增长5.0%，二季度增长4.3%。同一时期，美国一季度和二季度实际国内生产总值（GDP）环比年化增速分别为2.1%和1.5%。中国经济保持增长，人民币兑美元较2025年末走强，过去几年拖累美元换算值的因素有所缓和，中美名义国内生产总值（GDP）差距继续快速扩大的条件正在改变。更值得看的，其实在厂房里。2026年1月至8月，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，制造业增长5.7%，高技术制造业增长14.2%。仅2026年8月，高技术制造业就增长16.7%，装备制造业增长12.1%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长17.2%。新能源汽车、工业机器人、电子设备、航空航天装备，一批产业仍在向上走。这里没有汇率换算，也没有美元计价造成的视觉落差，生产线一天能造多少东西，产业链能做到什么程度，最终都要靠实际能力。这也是为什么短期汇率遮不住韧性。2025年中国国内生产总值（GDP）已经达到140.1879万亿元，比上年增长5.0%。到了2026年，经济规模继续扩大，高技术制造业保持两位数增长，人民币汇率又比前几年更加稳健。那些曾经让美元口径国内生产总值（GDP）承压的变量正在变化，而支撑中国经济的实体产业和技术积累并没有停下来。国内生产总值（GDP）当然重要，但它不是只由一根汇率曲线决定。美元涨一点，中国国内生产总值（GDP）换算过去会少一些；人民币升一点，数字又会回来一些。

又是起飞的一天！越南正式步入“中高收入国家”！人均国民总收入4970美元！世界银行2026年7月1日报告，依据2025年数据：越南人均GNI4970美元，超过世界中高收入门槛4636美元，成功跨过门槛，从中低收入升级为中高收入经济体。记住这是GNI（国民总收入），并不是人均GDP，二者口径不同。2026上半年GDP同比8.18%，尤其是第二季度更是涨了8.39%。越南国家统计局公布：2026年1–8月工业生产指数IIP同比+11.9%，加工制造业是其关键。前8个月进出口创历史新高，出口增长22.4%，进出口总额同比增长28.7%，总额创下历史新高。2016–2025年，除口罩期间短暂回落外，其余年份增长普遍7%上下。只从数据上来看，越南经济一片亮眼，全是亮点。连续10年经济增长超过7%，进出口、外资投资都在涨，看似一片大好，实则驴粪蛋表面光。越南经济增长，主要靠出口拉动，但是出口高度依赖外资代工，大量出口企业都是外资，就拿今年上半年出口来看，出口所有的利润全来自外资，越南本土企业出口全亏损。也就是说出口赚的那点钱，都到了外资老板手里，并不在越南手里。最典型的就是其核心零部件全部依赖进口，2026年前8个月出现近190亿美元高额贸易逆差，进口增速远高于出口增速。说白了，出口很大一部分利润都花在了进口零部件上。大白话讲，越南出口的越多，国外某些国家生产零部件厂商赚的越多。主要原因在于越南产业层次偏低，外资也好，本土也罢，多是以组装代工为主，本土产业形不成产业链。此外，就是外部环境因素，美国不稳定的关税政策，中东不稳定的地域环境，给越南出口关税以及原材料，原油进口造成很大干扰，还有基础设施、劳动力素质、土地、通胀、汇率……都是风险。一句话，成功迈入中高收入只是入场券，最难的是跨过去之后如何往上走。越南发展水平越南经济革新越南行业报告

人民币汇率走势证明了我们很多所谓经济学家或者财政专家要么是饭桶，要么就是资本打手。当人民币汇率下行，直奔7.5的时候，他们忽悠企业不要急于结汇，说人民币汇率会贬值到8元甚至9元。很多企业就相信了他们的鬼话，这就直接导致了现在有海量资金滞留海外无法结汇。赚了一点美债利息差，结果回头一看，人民币汇率升值速度远大于美债利息差。现在想结汇，损失就更大了。信专家，得永生。现在的所谓专家，学者要么是不学无术，要么就直接成了资本的裙下猎物。普通人唯一可信的就是党和政府。如果你信已经被资本侵蚀得体无完肤的所谓学术专家圈。那么，恭喜你，你距离倾家荡产不远了。

好家伙，550人民币砍到300美元​​​

中国没一夜清空美债，却用美国自己的规则，把美元霸权拆了！等贝森特反应过来，华尔街才后知后觉地意识到，美元霸权的围墙，正被中国用美国最熟悉的规则，一点一点拆掉。2026年6月的美国财政部TIC官方数据，中国大陆的美债持仓持续滑落至6334亿美元，到了7月又降到6180亿美元。金融市场里，美债是全球流动性和信用锚，中国要是选择高调抛售，伤及必然不止美国，连自身利益也要点头痛。若中国真把手中美债搬到市场集中出售，价格必然下滑，自己剩余资产随行下跌，这根绳子拴在一起，很难鱼与熊掌兼得。正因如此，实际操作完全避开了“公开甩卖”这条刺激风险的路线。中国采用的方法是到期不续、慢慢调仓，买卖更隐蔽，在不击穿市场价格的情况下悄然分散风险，不动声色地弱化美元体系的闭环。这一套是把每一轮削减变为稳步退出，各路持仓顺势按周期续作或兑付，把资金逐步转到更自家用得上的篮子。静悄悄的操作，不需沸反盈天，也能层层蚕食美元主导的安全垫。美债是美元体系的“芯片”，它绑定全球清算，信用支付和大国间货币互换。这就注定了中国“砸盘难自保”，而通过到期不续、定向置换等方式调结构，效果更安全。资本市场真实流程其实很清楚，大规模现货甩卖流程并不现实，也绕不开纽约的金融监管大闸。中国通常是与主体性机构或主权对手方进行提前协议，拿人民币、对方本币或各类资产，再按北美清算和过户规程静悄悄成交，不会惊动市场恐慌指标。这些变动常在托管环节完成，美债在全球持有分布多元化、转托管理频繁，影响市场流通的“表面波”其实极小，美元账本的流转继续，却悄悄嵌入了更多对人民币的需求和本币与资源挂钩的条款。这种玩法让美债的影响力外壳在不知不觉间变软变薄。2026年8月6日，中国与阿根廷央行本币互换协议续签，这一次，货币互换额度达1300亿元人民币，对应约6.5万亿比索。这种合作甚至让阿根廷在外汇极度紧张时靠人民币同步还中国贷款，减轻了外储压力。人民币结算与美债减持同步推进，后方既能保证外币支付渠道畅通，同时还给自己添了一层制衡美国金融压力的防火墙。通过同类互换、结算协议，中国将资金收回家、不与美元死磕，还能和多国共享人民币信用，这背后的金融平衡在国际舞台逐步发酵。再转头看2026年上半年跨境人民币收付规模达到新高，货物贸易人民币占整个跨境支付的比例直逼30%。本币结算扩张期，黄金储备连增，人民币ODI和FDI流量里本币直接清算也越来越普遍。外汇局的报表上，顺着全球本币互换网络一路梳理，人民币的能见度和影响正悄悄积累。黄金储备也时不时刷新纪录，结构调整下美元权重有所下降，但整体美元储备依旧居世界各国之首。中方没有喊着脱钩，行动本身却在持续“打薄”美元体系的闭环。美债市场浮现的每一笔置换，其实都是规则上的合规动作，既没有和美方明着较劲，也极少让全球金融圈起波澜。美国设计的清算体系、过户标准、中国一步步把它用得明明白白。在纽约清算大门口，没有闯关出逃的壮烈，只有时间差上的冷静和“蚂蚁搬家”式持续置换。很多海外机构表面还看得到中国美债持仓曲线平稳，但细到每季度、每笔到期日和产业外流，边角就慢慢清爽。中国背后始终是在用规则做事，用分散做防火墙，既有合规性，也主打灵活、长线抗风险。一些美国财经评论常说“无声去美元”，这正是眼下中国的打法。美国联邦债务一再突破40万亿美元高线，高利率带来巨额利息支出，已经让美债的“香饽饽”成色暗淡。中国减持只是冰山一角，沙特、阿根廷在能源本币结算、货币互助等方面的动作，也都悄悄加入。中国没有用公开的砸盘方式抢头条，而选了合规绕行的打法，将美债转化为可流动的人民币资产和资源合约。美元主导的三大环节，全球债务融资、能源结算和发展中国家偿债，如今都有了人民币等多币种的平行选项。选项多起来，市场力量对比就变得复杂，美债孤岛的故事也就不再铁板一块。所有这些老到的金融手法，每一条都是用美国自己的规则合规拆解美元体系。美债还在，是因为这条主渠道流量还大，但新河流、小支流已经四通八达。中国只是用点滴、细雨润物，有点像老手修剪藤蔓，一下下拔开美元独霸的浮云。

不愿去美元化，沙特退出中国主导支付系统，其实对人民币是件好事沙特退出一个能让央行直接做跨境数字货币结算的平台，怎么看都像人民币少了一个重量级队友，为何账算到末尾，反倒未必是坏消息？更有意思的是，沙特不是2026年9月才离场，它早在2025年5月就结束了正式参与，只是16个月后外界才集中知道。一点也不意外，沙特的利益本身就是深度绑定美元的，同时也是美元霸权的最大收益者，又怎么可能亲手砸掉自己最大的饭碗，现在沙特安全还是靠美国，如果去美元化他这个君主制可能就被推翻了，这是沙特正确的选择。都是为自己国家利益最大化，无可非议。努力做好自己的事，不情绪化评论。3.7%的货币支付量不能对抗50%多的支付量，个人感觉如果人民币支付量达到30%想不让人民币国际化都难。外交和军队互相配合才能有好的结果，外交先行，军队必须跟上，只靠外交说的再好人家不相信，人民币国际化必须中国军队进入国际化，解决国际问题最后的手段还是军事，沙特如果要购买中国的商品，必须要用人民币结算，我们可以不买他的石油买伊朗、俄罗斯的。这个国家本身就是亲美国的，能够和它保持良好的关系更好，我们的目的是做生意。但我们也不要寄希望于短期内沙特倒向中国，以中国目前的发展趋势，美国衰落是迟早的事情。

贾跃亭在美国造车9年，融了约32.1亿美元（折合230亿元人民币），一共只交付了20台车。这20台车里，还有一台是交给了他自己。去年他放话在美国法律框架下的个人债务已经全部清完，如今改去造机器人，网友们追问了九年的回国行程继续延期。230个亿，换来20个铁壳子。普通人买辆车顶多掂量几个月工资，这位大佬造一台车的折算成本直接飙到了10多亿。咱们拿同样搞跨界的许家印来算算账。许老板的恒大汽车好歹烧了1400亿，人家也真真切切地造出来了1400辆车。两边一除，恒大造一辆花一个亿，贾跃亭造一辆得十个亿。这么一比，连许家印在他面前都显得像个精打细算的老实人。这九年来，只要他在国外搞出点动静，网友们就会在后头跟上一句灵魂拷问：何时回国？面对这事，他每次都避而不谈，只抛出一个前提，说等造车成功、还清债务就回来。去年他直言，自己在美国法律框架下的个人债务已经全部清偿。大家一盘算，债务清了，那是不是就差“造车成功”这临门一脚了？结果人家根本不按常理出牌。现在连车都不造了，又开始造机器人。这招真是把事给做绝了。既然回国的硬性条件是“造车成功”，那现在停止造车，就等于亲手把这个条件变成了一个永远完不成的死循环。大家唯一能确认的，就是他那遥遥无期的回国安排，又多了一个无限期拖延的理由。

美联储必须拉爆中国吗？美联储最好别拉爆，，拉爆之后百分百会打起来的。金融战打十年了，现在看尚未被拉爆，但是美帝一直在拿这个打仗，一直有“兵不血刃”把中国搞死再戮尸割韭菜的计划。据专家推论，如果美国最后真的抛弃世贸准则和美元交易原则，冒着自己千夫所指信用扫地的风险搞一把大的，包括汇率崩溃、冻结中国持有的美元账户、作废中国持有的美债、踢出SWIFT系统，中国还真的损失更大，几乎无法承受的大出血。当然美帝尚且没有这个勇气。当这张脸撕掉温文尔雅的面具，翻脸无情时候，新仇旧恨涌上心头，金融战迅速转为热战，这个速度会非常快，关键美国打不过。。好几年前我就反复地讲，美国不具备拉爆中国金融之后善后的号召力和军事实力，。一旦进入对抗态势，形势会急转直下，例如政客幻想的“挑起一场可控的军事冲突”，军事冲突根本就是不可控的，这是多米诺骨牌。中国会在全世界各个角落和美国纠缠，让他寸步难行。关键是美国政客，特别是议员，意识不到美国已经失去与东大热战决战的实力。其实历史上所有发起战争最终失败者，都是对自身实力估计错误，如果全都冷静分析详细计算，有一半战争不会发生。夏主任香港讲话，他们真的想要命！

网友问：请教您一个问题，美元的信誉和实际购买力确实已经严重贬值，但相对来说目前美元比起世界上绝大部分国家的货币还是优质的，假如美元对石油像美元对黄金一样疯狂贬值，金暴涨不会直接带来通胀影响生活，但油狂飞真的会颠覆原有的世界经济格局，会不会有政治力量进行强干预比如Zhong俄美联手阻止油的进程。卢师曰：愚不可及的管理者，已经在干预了（动用储Bei）。本质上，这仍然是东大向全世界输出通缩的历史惯性（令人齿寒）。输出通缩，已经导致国内消费严重不足，然而一众砖家学者却妄言投资拉动（仍然是四万亿的保舅逻辑）。美元的两只脚，中东已经瘸了，只剩东Da了。但愿，别学Ping成。

沙特做了一件看似不起眼的事，却让全球金融圈炸了锅。2026年9月，一条迟到16个月的消息爆了出来：沙特央行，其实早在2025年5月就低调“收工”退出了中国主导的mBridge跨境数字货币平台。官方声明说这只是试验到期，但知情人却点破，沙特不想太招摇——特别不想招来美国“特别关注”。有人第一反应是人民币数字化要凉？可仔细琢磨，这场静悄悄的退场反倒挑明了一个更深的现实：中国做金融，不靠表态，靠的是谁愿意用、用得下去。表面上看，mBridge这套系统不就是个联手搞搞数字货币转账吗？沙特从观察员一路到正式成员，用了不到两年时间，风风火火试完就光速离场。这不是“技术不行”或者“测试没通过”。本质是利雅得想明白了，“去美元化”的帽子顶得太高，油门踩重了要点火。外表低调，核心其实很明白：安全账和美国军事合作那是大买卖，支付平台不过是小打小闹，再先进也不能把美国老大叔给惹翻了。结合这个“退出”时点，背后故事更足。2026年，美沙刚说定，沙特要买美国价值243亿美元的F-35顶级战斗机。油田安全、能源收入远比“数字货币创新”重要十倍。再说，沙特民用核能合作刚敲定，也要靠美国。利雅得账算得明明白白，结算路径再酷炫，一个政治信号给美国看得太足，砸了自家安全和军火关系不值得。气氛越发紧张，不单是沙特发觉敏感。国际清算银行去年十月也抽身mBridge，美国“提醒”压在项目身上。这下更确定，沙特不是不认mBridge的技术，只是太明白现实，金融创新和美式保护之间，这道选题题型不能乱选。表盘上数字闪烁，但人民币跨境结算真正在乎的，其实压根不是mBridge。核心渠道CIPS，才是人民币出海的超级通路。沙特悄无声息地抽身mBridge，CIPS的船照样开，反而跑得更快。要数字有数据，2026年8月末，CIPS全球参与者1853家，192国五千多家法人行接入，而且直参行付款能15分钟内到账，谁不心动？就连杭州银行试水直接上线，手续费直接砍掉一半，银行和客户皆大欢喜。沙特和中国的贸易账本呢？通道一点都没窄。2025年，两国贸易额照旧突破千亿美元。沙特是中国石油的重要供应方，中国也是沙特的超级买家。出海的船不靠一根缆绳，沙特这根绳断了，人民币照样有主航道跑，贸易主路劲头丝毫不减。这就像大江大河里多了一条新支流，沙特不玩了，主流还是照流不误。CIPS在持续签新约，六国银行今年头一次集体入伙。根本不是情怀或表态能决定，人民币跨境网络要的本就是实打实的清算效率和业务覆盖。有人会问：老牌中东盟友抽身，会不会影响人民币国际化？恰恰相反，这更清楚了“谁用才有用，谁喊不关键”的道理。沙特自己就是最典型：安全要压在美军，经济又必须和中国做生意。嘴上不表态不代表贸易不走，谁家超市嫌钱结得快结得便宜？康奈尔教授普拉萨德一句话点到痛点：这些美国盟友内心很清楚，mBridge确实“有利可图”。但面对美国，只能谨慎保留，生怕被贴上“挑战美元”的标签。毕竟，对外结算的现实需求，和地缘政治的风向，没法水火相容。谁敢冒全球老大的险换一次结算创新？现实里，沙特选的是“多条腿走路”，只要利益还在交易，人民币就有路走。最重要的是，沙特的退，等于给人民币和整个中国金融体系上了一堂生动的“压力测试”课。谁愿意用不是看官宣，是看实际清算需求。不怕退，怕没人用。现在CIPS的规模和流量摆着，这才是底气；至于mBridge这类“地缘+金融”的新试验，迟早会有更多国家搞明白，关键是谁敢把风险都押下去。中国其实无须在意沙特有没有留下来挂个名。只要贸易不停，往来顺畅，人民币在全球结算的通道照跑。更难能可贵的是，每一次风向的改变，都把一个道理说得更响：人民币要的是真交易、真需求、真落地，不是谁在大会小会上给你站队加持。沙特的算盘拨得清楚。安全压美国，贸易靠中国，本来就是现实主义的活法。人民币要想国际化，最关键的是扎实的清算网络、便捷的结算效率和企业间的现实需求，而不是谁在名单榜上露个脸。人民币的未来，从不是靠谁举旗呐喊，而是银行用得顺手、企业觉得实惠，每一次跨境付款都能分分秒到账。这种“无声如雷”，头顶帽子本就不重要——下一份合同、下一张信用证、下一笔支付，用人民币的手不会少。沙特的退场，反而给这条路划了高光。信源：新浪财经——沙特完成mBridge测试退出事件权威报道新华网——美国务院批准向沙特出售48架F-35战斗机

让人没想到！沙特退出中国参与建设的mBridge跨境货币支付平台！据外媒9月19日报道，沙特退出了由中国设计主导的跨国数字货币支付系统，该系统目的就是为减少对美元和SWIFT的依赖，通过使用数字货币让中央银行的支付更快更便宜。目前，中国、香港、阿联酋和泰国仍在继续使用国际金融舞台上，一项新技术的出现，往往不会立刻改变世界，但却可能悄悄影响未来方向。近年来，数字货币、跨境支付等新概念不断进入全球视野，而mBridge这个名字，也因为沙特退出的消息再次成为关注焦点。很多人看到“沙特退出”几个字，第一反应可能是项目出现重大变化。但实际上，事情并没有那么简单。mBridge的发展过程，更像是一场金融科技领域的长期探索，而沙特的调整，也反映出国际合作项目中成员根据自身需求变化作出的正常选择。mBridge，全称为“多边央行数字货币桥”，是一项探索利用央行数字货币进行跨境支付的国际项目。该项目最初由国际清算银行创新中心、中国人民银行数字货币研究所、香港金融管理局、泰国央行和阿联酋央行共同推动，目标是研究如何利用数字技术提升跨境支付效率。简单来说，传统跨境支付就像一次长途接力，中间可能需要多个金融机构衔接。而mBridge希望探索一种更直接的方式，让不同国家和地区的央行数字货币能够通过技术平台完成结算，从而减少中间环节，提高效率。沙特央行此前加入这一项目，并参与相关测试。根据公开报道，沙特央行在完成既定概念验证后，于2025年结束了参与。也就是说，沙特此次退出并不是突然改变方向，而是在完成阶段性任务之后作出的安排。值得注意的是，mBridge并不是一个简单意义上的“反美元工具”。国际金融体系经过多年发展，美元仍然在全球贸易、投资和储备体系中占据重要位置。任何新的支付技术，都不可能靠一个项目在短时间内改变整个国际金融格局。mBridge真正探索的是金融基础设施创新。未来国际支付竞争，比拼的不只是货币本身，更包括技术能力、应用范围、安全水平以及参与者数量。谁能够提供更加高效、稳定、便利的支付方式，谁就可能在未来数字金融发展中获得更多机会。从这个角度看，沙特退出mBridge，并不意味着项目失去价值。国际合作项目本身就会随着发展阶段不断调整。一个国家参与某项技术测试，可能是为了了解发展方向；完成测试后退出，也可能是根据自身战略安排进行优化。事实上，在沙特调整参与之后，mBridge仍在继续推进。该项目已经达到最小可行产品阶段，并由参与央行继续推动后续发展。公开信息显示，中国、香港、泰国和阿联酋等参与方仍在探索相关应用。对于中国而言，mBridge的意义并不只是一个支付平台，而是数字金融基础设施建设的一次探索。近年来，中国持续推进数字人民币研发和应用，在数字支付、金融科技等领域积累了一定经验。跨境支付领域的竞争，本质上是一场长期能力竞争。过去，国际支付体系主要依靠传统银行网络和金融基础设施运行；未来，随着数字技术发展，数字货币、区块链等技术可能成为新的补充方式。当然，任何金融创新都需要面对现实挑战。不同国家金融监管制度不同，货币政策目标不同，如何实现技术互联、规则协调，并不是简单搭建一个平台就能完成的问题。mBridge的发展，也需要经历市场检验。一个技术平台能否长期运行，最终还是取决于实际应用需求。如果能够真正降低交易成本，提高贸易便利程度，就会吸引更多参与者；如果应用价值有限，也会面临调整。从全球趋势来看，数字金融正在成为各国关注的重要方向。无论是数字人民币探索，还是其他国家央行数字货币研究，本质上都是希望在未来金融体系变化中掌握更多主动权。沙特退出mBridge，更应该被看作国际金融创新过程中的一次成员变化，而不是简单理解为某一方的胜负。金融体系的发展从来不是一夜之间完成，而是在一次次技术突破、规则调整和市场选择中逐步演变。对于中国来说，真正重要的是继续提升数字金融技术水平，加强国际合作，让创新成果服务于实体经济发展。一个成熟的金融体系，不仅需要规模，更需要技术、信用和长期积累。mBridge未来能走多远，还需要时间观察。但可以确定的是，全球支付体系正在进入数字化探索阶段，而中国参与其中，本身就是国际金融基础设施变化中的重要一步。谁能够把技术优势转化为实际应用优势，谁就可能在未来竞争中拥有更多空间。

美联储终于尘埃落定，如期加息。这是三年来第一次加息，降息梦彻底碎裂。9月，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，从3.50%到3.75%调整到3.75%到4.00%。投票结果是12票赞成、0票反对，全体一致通过。这个结果和上一次会议很不一样。上一次会议还有3位委员要求加息，其他人主张维持不动，美联储的分歧很明显。结果到了9月，意见就完全统一了。美联储主席沃什认为当前利率仍然偏低，经济状况能够承受更高的利率，所以需要往上调。沃什还提到，美国的通胀仍然处于高位，而且持续时间已经很久，今年夏天的通胀数据并没有显示出实质性的改善。美联储声明里删掉了以前一直保留的“供给冲击”这个说法，也就是说，不再把物价上涨简单归因于能源或供应链问题，而是认为物价压力已经蔓延到全社会了。加息的消息公布后，美元走强，美股下跌。对普通家庭来说，这意味着美元存款利息会变高，但借钱的成本也会跟着涨。如果美国持续维持高利率，全球资金会更多地流向美国，其他国家的货币和资产会承受压力。美联储这次加息之所以引人关注，是因为它和之前的动作完全相反。2024年9月，美联储宣布降息50个基点，把利率从5.25%到5.50%降到4.75%到5.00%。那是2020年3月以来的第一次降息，当时市场普遍认为美国要进入降息周期了。很多人开始预期利率会一路走低，房贷压力会减轻，投资环境会变宽松。结果两年之后，方向完全调转了。我们看看美国的历史加息，就知道了。2001年到2003年，美国经济从互联网泡沫破裂中恢复得很慢，美联储连续降息十几次，把利率从6%一路降到1%，这是1958年以来的最低水平。到了2004年，经济开始回暖，美联储启动加息，连续加了两年多，到2006年把利率加到了5.25%。然后就是2007年。那一年春天开始，美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司申请破产保护，接着多家抵押贷款机构接连出事，股市剧烈震荡。到了2008年9月，雷曼兄弟破产，全球金融危机全面爆发。回头去看，2004年到2006年那轮持续加息，把大量借了浮动利率房贷的家庭推到了还款极限，房价一旦停涨，整个链条就断了。现在的局面有相似的地方，也有不同的地方。相同的是，美联储在经历了一轮降息之后重新转向加息，利率方向发生了反转。不同的是，这次加息的背景更加复杂。美国政府的债务规模已经比2008年大得多，如果利率长期维持在高位，政府每年要支付的利息会变成一个沉重的负担。如果利率保持当前水平，到2028年美国国债的年度利息支出可能超过社会保障，成为政府最大的单项开支。沃什在担任美联储主席之前就表达过一个核心主张，叫“缩表加降息”。缩表的意思是减少美联储持有的债券规模，把之前放出去的钱收回来。降息则是降低利率。这两个动作方向相反，操作起来非常困难。缩表会让市场上的资金变少，降息又想让资金变便宜，两者同时推进，效果会互相抵消。到了2026年9月，沃什选择的是加息而不是降息，说明他优先考虑的是控制通胀，而不是刺激经济。而现在美国国债已经突破39万亿美元，从26年中期选举到2028年总统大选之间，这顿时间将是一个特别危险的时期。如果美国不改变财政路径，一场严重的债务危机大概率会在三年左右爆发。大家怎么看呢？

这场没有硝烟的金融围堵，彻底破产了！短短8天，美元、欧元、日元接连宣布加息，摆明了要给人民币来个瓮中捉鳖。可结果呢？人民币不仅没跌，反而一脚冲开6.7关口，创下三年新高。不是我们的防御有多玄妙，而是西方那套靠加息收割全球的底牌，这次真的失灵了。就拿2022年那轮美联储加息来说，当时美联储只是逐步提高利率，还没到三家联手的程度，人民币汇率就出现了不小的调整，最低的时候跌到了7.3附近。当时不光人民币，亚洲很多国家的货币都跟着贬值，日元、韩元的跌幅都不小。可这次三家央行一起加息，力度看起来比2022年还集中，效果却差了很多。不光人民币稳住了，不少发展中国家的货币也没有出现大幅贬值，有些国家的货币甚至跟着人民币一起升值。之所以会出现这种情况，核心原因是西方这轮加息的底气，远没有以前足。先说美国，美联储加息本来是为了压低物价上涨速度，可加了这么多轮，物价涨幅虽然降了一些，但一直没回到目标水平。反倒是美国自己的经济，越来越扛不住高利率的压力。美国的政府债务规模已经突破了历史新高，每年要付的利息就有上万亿美元，利率每往上走一点，财政的利息支出就多一块。现在美国联邦政府的财政收支缺口一直很大，再继续加息，首先承压的就是美国自己的财政。除此之外，美国的企业也受不了高利率，融资成本越来越高，不少中小企业的经营压力都在变大。普通居民的房贷、消费贷利率也跟着涨，居民的消费能力被不断挤压。市场上很多人都判断，美国这轮加息已经接近尾声，再往下走，甚至可能要开始降低利率。这种预期下，美元自然很难像以前那样强势。再看欧洲，欧洲央行加息，更多是无奈之举。欧元区的物价上涨压力一直没完全消退，尤其是能源和食品价格，时不时就出现波动。欧洲央行怕物价涨幅反弹，只能硬着头皮加息。可欧洲的经济基本面本来就弱，德国、法国这两个核心国家，制造业一直没恢复过来，工业产出持续低迷。加息会进一步抬高企业的融资成本，也会让居民的消费更谨慎，相当于给本来就不好的经济又增加了负担。现在欧洲不少国家都在抱怨加息的副作用太大，可又不敢随便停止，怕物价再涨上去。这种进退两难的状态，让欧元的走势也缺乏支撑，就算加息，也拉不起太多涨幅。最后说日本，日本央行这次加息，被动的成分更大。过去很长一段时间，日本一直维持超低利率，甚至是负利率。可之前日元贬值太厉害，进口商品价格大涨，国内的输入性物价上涨压不住了，老百姓的生活成本越来越高。日本政府和央行没办法，只能结束超低利率，开始加息。但日本的问题比美国和欧洲还严重，日本的政府债务规模远超国内生产总值，比例是所有发达国家里最高的。之前利率低的时候，付息压力还能扛住，现在一加息，利息支出大幅增加，财政很容易出问题。而且日本的经济一直没什么起色，消费和投资都很疲软，加息只会让经济更差。所以日本央行加息的空间非常小，市场也不看好日元能靠加息持续走强。说白了，美欧日这次联手加息，不是因为经济好到需要收紧，更多是各自有各自的难处，被逼着不得不加。三家本身都带着一堆问题，加息的副作用远大于收益，这种情况下，加息对全球资本的吸引力自然就下降了。反观中国这边，经济基本面持续向好，给人民币汇率打下了坚实的基础。今年以来，国内的消费市场一直在稳步恢复，节假日的出行、餐饮、零售情况都不错，老百姓的消费信心在慢慢回来。投资方面，制造业投资、基建投资都保持稳定增长，尤其是高端制造领域，投入越来越大，产出也越来越多。外贸出口的韧性更是超出很多人的预期，传统的劳动密集型产品出口保持稳定，新能源汽车、光伏组件、锂电池这些高端产品的出口增长很快，在全球市场的份额不断提升。中国的出口商品结构在升级，赚的钱越来越多，贸易顺差一直保持在较高水平，这是人民币汇率最实在的支撑。除了经济基本面，中国的货币政策一直坚持以我为主，没有跟着西方的节奏走。这几年西方大幅加息的时候，我们没有跟风加息，反而根据国内的经济情况，适时适度调整货币政策，保持资金供应合理充裕，支持实体经济发展。因为政策稳定，市场对人民币资产的信心就足。不管是外资还是内资，都愿意持有人民币资产，因为收益稳定，风险也小。现在越来越多的境外机构投资中国的股票和债券，外资的持续流入，也会推高人民币的需求。当然，这不是说我们就可以放松警惕。国际金融市场向来复杂多变，西方也不会轻易放弃这套转移财富的做法，后续可能还会有别的金融手段，试图制造波动。但至少这一次的事实说明，只要我们把自己的事情做好，稳住经济基本盘，坚持自主的货币政策，不断提升人民币的国际地位，就能在各种外部冲击面前站稳脚跟。西方想靠几次加息就拿捏人民币的时代，已经一去不复返了。

刚刷到这条消息，我看了眼账户余额，后背一凉！CME一纸数据，把美联储的底牌给摊了：10月加息25个基点的概率冲到54.2%，12月累计加息50个基点的概率高达41.4%，年内至少再加息一次的概率已经逼近90%。别被54.2%这个数字晃瞎眼，拆开看，真相是这样的：巴尔金，里士满联储主席，刚在巴尔的摩撂了一句狠话，就像养孩子，一次训话可能不够。说白了就是：9月那次加息只是热身，后面大概率还得来。别觉得他在虚张声势。看看数据：美国8月CPI同比3.4%，核心CPI同比2.4%，通胀已经连续五年在2%目标上方晃悠。而且油价还卡在90美元以上，中东那边的火没灭，供应链的成本压不下去。通胀不退，加息不止。这不是选择题，是必答题。但真正让人后背发凉的，不是美国加不加息，而是他们加息，为什么是我们买单？看美债。9月9日，10年期美债收益率报4.83%，30年期报5.28%，以2010年以来的样本衡量，分别处于99.7和99.9分位。什么概念？就是过去十几年里，这个水平几乎没见过。10年期一度突破5%，2023年10月以来头一回。美债收益率是全球资产定价的锚。它一涨，全球资金就往美国跑。资金跑了，新兴市场的汇率、股市、债市，全得承压。你手里的A股、港股，甚至人民币汇率，都跟这个数字绑着。更扎心的是，美债收益率一涨，美国自己的房贷利率、企业贷款、信用卡利率全跟着往上蹿。普通人月供变多了，企业融资变贵了，经济就得降温。经济降温，需求萎缩，我国的出口订单可能会跟着缩水。这哪是加息，这是把全球经济的空调遥控器攥在手里，想调几度调几度。但散户还在盯着K线图上的红绿柱子发抖的时候，看看产业端在干什么。这才是真正的试金石。美联储点阵图显示，2027年利率中枢预期已经上修到了4.1%，2028年才降到3.9%。这意味着什么？高利率不是一阵风，是至少未来两年的常态。在这种环境下，谁有真技术，谁在真扩产，谁的产品能替代进口，谁才扛得住。看看国产替代的进度条。存储芯片、半导体设备、大模型算力，这些方向不是在讲故事，是在真出货、真扩产。美债收益率越高，全球资金越紧，反而越有利于那些不依赖外部融资、有真实订单的硬核公司跑出来。什么时候咱爸妈买手机、换电脑、买新能源车，不再问这芯片是哪国的，而是直接说国产的，便宜又好用，那才是真正的拐点。CME的数据都拍到你脸上了。别光盯着大盘瞎哆嗦了。去看看谁在真加息周期里还能扩产，谁在真交货，谁的产品能替代进口。利率不会说谎，订单不会骗人。这才是真正的印钞机。作者加速成长计划美联储加息政策

大家预估图片一共多少人民币

26年前，他捐了1000万美元，折合人民币八千多万。那时候普通人一个月工资才几百块，这笔钱对大多数人来说，一辈子都挣不到。可还是有人质疑他、骂他，仿佛自己站在道德高地上。我就想问一句：26年前，谁能拿出1000万美元？谁敢？谁肯？骂人只需要一张嘴，真金白银地捐出来，才需要实力和担当。你可以不认同他后来的选择，但那笔捐款的分量，不该被轻易抹掉。别拿圣人的标准要求捐款的人，也别拿键盘当正义。

看了这物价，觉得中国人民币真实购买力比汇率要高很多。欧元真实购买力下降了好多好多。

美国制造业“熄火”了！美联储公布的数据显示：8月制造业产值环比下降0.3%，直接终结了连续七个月的增长势头；企业设备产值下降0.5%，汽车及零部件产量暴跌1.2%，国防与航天设备更是大跌1.2%，工厂产能利用率骤降至75.7%，创五个月新低！特朗普称将对伊朗作出重大决定美联社说美国应当感谢中国

回流美国的资金，最终会流向我们！人民币升值太快，抑制出口，东大正想着，怎样减缓人民币升值呢，这不，瞌睡来了，有人送枕头。9月17日，美联储加息25个基点，刚好对冲了人民币升值太快的麻烦。美联储加息25个基点后，人民币为何没有出现明显回落？资金流向背后的真实逻辑一场发生在美国金融市场里的利率调整，再次把全球资金流动和人民币汇率推到了讨论中心。9月17日前后，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间调整至3.75%—4.00%。美元随后走强，市场开始重新评估未来资金流向。按照过去的经验，美国提高利率，往往会吸引一部分国际资金回到美元资产。因为美元资产收益率提高后，投资者会重新计算风险和回报。但这一次市场关注的焦点，并不是简单的“资金离开哪里，又进入哪里”。真正复杂的问题在于：美元利率变化，会不会影响人民币升值速度？而回流美国的资金，未来是否还会通过贸易和产业链重新回到中国市场？这背后，其实是一场金融市场和实体经济之间的博弈。人民币汇率最近受到多重因素影响，其中一个重要因素就是美元走势。过去一段时间，如果美元相对偏弱，而中国经济预期改善，人民币可能面临升值压力。对于普通消费者来说，人民币升值意味着进口商品可能更便宜，海外消费成本下降。但对于大量出口企业而言，汇率变化就没有这么简单。一家出口企业卖出100万美元商品，如果人民币汇率升值，同样的美元收入兑换成人民币后可能减少。对于利润率本来就不高的制造企业来说，这种变化会直接影响经营压力。美联储此次加息，在一定程度上增强了美元吸引力，也可能减缓人民币短期升值压力。市场数据显示，加息消息公布后，美元指数一度走高，而人民币汇率仍保持较强韧性。不过，需要注意的是，把美联储加息理解成“美国吸走资金，中国马上受益”，这种看法并不完全准确。国际资本并不是一股水流，只会从一个地方流向另一个地方。资金大致可以分为两类。一类是金融投资资金，它们关注利率、汇率、资产价格变化。这类资金对美联储政策非常敏感，美国利率提高后，确实可能增加美元资产吸引力。另一类是产业投资资金。一家制造企业不会因为美国利率提高一点，就立刻搬迁整个生产体系。这也是为什么全球产业链调整往往需要几年时间，而不是几个月。中国制造业拥有较完整的产业体系，从零部件供应到生产加工，再到出口物流，形成了较强的配套能力。这些因素对于产业资本来说，同样具有吸引力。从贸易角度看，资金流动最终也可能通过商品贸易形成新的循环。比如，一些海外资金投资美国金融市场，美国消费者购买中国生产的商品，中国企业通过出口获得收入，再将资金用于扩大生产、技术升级或者海外投资。全球经济本来就是相互连接的体系，很少存在单向流动。当然，也不能忽视美联储加息带来的压力。美国提高利率，会增加全球美元融资成本，一些依赖美元贷款的新兴市场企业，可能面临更高的偿债压力。同时，如果美元长期保持较强走势，也可能影响全球投资者风险偏好。因此，美联储政策不仅影响美国，也会通过金融市场传导到其他经济体。对于中国而言，汇率变化只是经济运行中的一个变量。真正决定长期竞争力的，还是产业升级、企业创新以及市场需求。如果企业只能依靠汇率优势获得订单，那么汇率变化一定会带来压力；但如果企业拥有技术优势、成本优势和稳定供应链，面对汇率波动时承受能力会更强。我认为，美联储加息确实可能阶段性缓解人民币快速升值带来的压力，但它并不是解决所有问题的关键因素。汇率最终还是由经济基本面决定，而不是由一次利率调整决定。我觉得，观察资金流向时，不能只盯着短期金融市场的变化。美国提高利率，可能吸引部分资金配置美元资产，这是市场规律；但长期产业投资关注的是生产效率和发展空间。在我看来，中国经济面对全球资金变化时，重要的不是期待某一次外部政策带来机会，而是在产业竞争中不断增强自身吸引力。

太强了！人民币汇率突破6.7后就再没掉下来，估计还会继续走强，可能是一盘大棋！有人说汇率走强不利于外贸，但这可能正是这步大棋的重要一环，那就是倒逼产业淘汰低端产能，加速产业转型。其实汇率升值本身也是产业升级后的结果，相当于相辅相成吧。以前我们出口的主要是纺织、家具、低端电子代工品等，这些东西利润低很容易受到汇率影响。但现在我们的主要出口产品已成功转型成了新能源汽车、光伏、储能、高端装备等，产品不可替代性大幅提升，企业议价能力增强，就不需要再依赖低汇率优势了。而人民币每升值1%，原油进口成本减少约45亿元，铁矿石、粮食、半导体设备采购成本会同步下行，能缓解国内输入性通胀压力，给国内货币政策宽松留出空间，降低整个工业链条生产成本，利好高端制造、航空、化工、农业等行业。也相当于全民财富被动增值。总之，汇率本质是一国综合竞争力的货币映射，本轮升值的底层逻辑是制造业从“低价出口”转向“高附加值竞争”。另外汇率升值也能消减美联储加息带来的利差不利因素，同时也有利于人民币国际化等。未来随着国力持续增强，预计人民币还会温和走强。

黄仁勋又要交80亿美元税了，他说这是荣幸。加州正在推进一项“亿万富翁税”：净资产超10亿美元的居民，一次性征5%。黄仁勋身家1820亿美元，全球第八，对应税单约91亿，他接受采访时说：“我不怕缴税，我只害怕贫穷。”听起来格局拉满？先把账算清楚。今年1月他身家1558亿，4月涨到1670亿，9月已经1820亿，九个月涨了262亿，税单才多了13亿。只要英伟达股价不崩，这笔钱就是他资产增值的零头。再看其他富豪的反应：扎克伯格搬去了内华达，谷歌两位创始人迁往佛州，彼得·蒂尔去了迈阿密。别人连夜跑路，他三次公开表态别走，零成本换来“AI巨头里最体面的人”这个形象，这笔公关账，比80亿贵得多。最有意思的是2024年《纽约时报》的披露：黄仁勋用遗产税漏洞为家族避税，省下的恰好也是80亿。避税80亿，是精明；缴税80亿，是荣幸。两个一模一样的数字，把美国税制的底裤扒得干干净净，工薪阶层交最实的工资税，顶级富豪用顶级律师团队在制度缝隙里腾挪。所以“只怕穷”这三个字才是真心话：他怕的从来不是税，是增长停止。AI的潮水还在涨，5%不过是浪花。潮水要是退了，这句豪言还剩几分底气，就不好说了

美国这次可能真要白忙活了！美联储宣布加息0.25%，欧盟日韩连海湾国家都排着队跟进，眼看一波收割全世界的大戏又要上演。结果回头一看，中国央行大概率稳坐钓鱼台，根本不打算跟。9月16日，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点，目标区间升至3.75%—4.00%，这是2024年9月开启降息周期后，首次重新转向加息。消息落地后，海湾国家迅速跟进，沙特、阿联酋、卡塔尔、巴林、阿曼五国央行几乎同步加码；韩国、菲律宾今年也已经多次加息，欧盟年内第二次调整政策，日本同样面临汇率和通胀压力。表面看，这是全球央行排队响应美国，实际情况却没那么整齐，很多国家不是愿意跟，而是很难不跟。海湾国家的货币大多盯住美元，如果美联储加息，它们不动，美元和本币之间的利差就会拉大，资金可能外流，汇率锚也会松动。对这些国家来说，跟进更像是维持货币体系稳定的必要动作。韩国、菲律宾面对的则是本币贬值和输入性通胀，欧洲和日本也被能源价格、汇率波动以及外部成本上涨推着走。说得直白一点，美元一抬头，别人身上就会跟着溅上一身水。问题在于，这轮通胀并不完全是消费太旺造成的，能源价格上涨、俄乌冲突、红海和南海局势反复，都让原油、粮食和原材料供应变得更加不稳定。美国8月PPI升至5.4%，CPI升至3.4%；欧洲央行也承认，中东局势可能让欧元区通胀在较长时间内高于目标。可加息主要针对需求端，限制消费、投资和借贷，却很难直接把油价和食品价格压下来。美联储理事沃什已经把这层尴尬说得很明白：油价、食品价格不是靠加息就能解决的，央行真正能做的，是防止能源涨价进一步传导到其他商品。于是，全球加息看起来声势浩大，实际却有点“对症不完全”，美国想通过更高利率吸引资金回流、压住通胀，也想让美元继续掌握全球金融节奏，但副作用很快传回了美国国内。8月18日，美国联邦债务首次站上40万亿美元。美国国会预算办公室预计，2026财年美国仅利息支出就可能达到1万亿美元，占GDP的3.3%；截至该财年前九个月，净利息支出已经达到8270亿美元，超过7130亿美元的国防支出。9月15日，美国10年期国债收益率升至5.033%，创下2007年以来新高，短端利率被美联储推高，长端收益率又不断上行，意味着美国政府借钱越来越贵，财政账单也越滚越大。特朗普随后公开要求财政部长贝森特把利率降到1%甚至更低，加息是为了压通胀，结果先把政府债务和融资成本顶上去，这种局面多少有些讽刺。再看中国，央行没有跟着加息，并不是“跟不上”，而是经济面对的病症根本不同。8月中国CPI同比上涨0.8%，核心CPI更低，PPI同比下降3.8%，社会消费品零售总额只增长0.4%。上游原材料价格虽然有压力，但终端消费并不火热，内需不足才是更需要提防的问题。别人担心经济过热，要用加息给市场降温；中国更关心的是企业融资成本、居民消费意愿和经济增长动能。这个时候如果机械跟随美国加息，可能会进一步抬高实体经济的资金成本，反而给内需恢复添堵。中国也不是没有外部压力，美国加息会压缩中国未来降息的空间，带来人民币汇率波动，也会让持有美元债的企业、准备出国留学或进行跨境消费的家庭承担更高成本。但压力不等于必须照抄美国的政策，央行报告早已判断，海外这一轮加息主要由流动性调整推动，对中国的冲击未必像过去那么大。从一季度到8月，中国贸易顺差达到8063亿美元，比前六年同期平均水平多出近3000亿美元；人民币汇率总体稳定，10年期国债收益率维持在1.68%左右。这意味着中国手里有缓冲，也有一定的政策选择空间。接下来，如果内需继续偏弱，中国更可能先通过降准释放流动性，再观察银行息差、物价和汇率情况，必要时小幅下调政策利率，而不是因为美国加息就立刻转向紧缩。判断美联储这次是不是“白忙活”，不能只看有多少国家跟着加息，还要盯住三个信号：油价能不能真正回落，美国10年期国债收益率会不会继续上冲，财政赤字能否得到控制。如果油价不降，加息就是在给供给问题开需求端的药；如果美债收益率持续走高，美国政府的融资压力就会越来越重；如果赤字继续扩大，紧缩政策甚至可能变成一场“自己和自己较劲”。美元周期过去那套“美国加息、全球承压、资金回流美国”的逻辑，正在变得没那么顺滑，美国债务规模太大，利息支出已经快赶上军事开销，政策工具每挥动一次，也可能先伤到自己。所以，中国不跟牌，承担的是汇率和利差波动，换来的却是保持国内利率弹性、支持实体经济的空间。全球金融较量拼的从来不是谁跟得最快，而是谁更清楚自己的经济到底需要什么药。信源：中国新闻网2026-09-1714:15美联储加息25基点，全球央行分化，中国货币政策坚持以我为主

让人意外！沙特突然退出中国主导的mBridge跨境数字货币支付平台！据外媒9月19日报道，沙特已退出这一由中国设计主导的跨国数字货币支付系统。该系统意在降低对美元和SWIFT的依赖，借数字货币让央行支付更快、更便宜。眼下，中国内地、香港、阿联酋和泰国仍在沿用。沙特不是昨天退的，是2025年5月就退了。你没看错，整整十六个月前的事儿，直到2026年9月才被《金融时报》翻出来。十六个，一个正常的技术性退出，用得着捂一年多吗？你退个微信群还恨不得发朋友圈昭告天下呢，沙特这种级别的国家，退一个跨国金融平台，愣是憋了一年多才被“曝光”。你品。这不是什么“突然反水”，这是一场精心编排的“体面分手”。沙特想退，但不想撕破脸。它要的是悄没声地走，谁也别嚷嚷。结果还是被人捅出来了。捅出来之后，沙特不解释，不辩解，随你们猜。这种沉默本身，就是一种态度。你再看看沙特退群之后干了什么。左手，跟中国人民银行签的本币互换协议还在，好好的，没动。右手，跟美国的Ripple公司签了区块链支付合作协议，搞技术去了。脚底下，踩着“2030愿景”的支付现代化目标，一步没停。很多人觉得沙特退了mBridge，就等于投靠了美国，就等于人民币国际化完蛋了。这是典型的二极管思维。国际金融这个牌桌上，哪有非黑即白？沙特手里握着三张牌，mBridge只是其中一张。这张牌打出去，发现对面有人瞪眼，那就收回来，换张牌接着打。钱包还是那个钱包，钱还是那些钱，只不过换了个支付通道而已。再说了，mBridge离开沙特就活不了了？你看看数据。截至2025年11月，mBridge处理了4047笔交易，总金额554.9亿美元，数字人民币占比超过95%。中国、香港、阿联酋、泰国、澳门，该干嘛干嘛。沙特走了，地球照样转。而且说句不好听的，沙特在这个平台上的交易量，跟中国自己比起来，那都不叫事儿。走了个配角，主角还在台上唱着呢。但这事儿真正的看点，不在沙特走了，而在沙特“没走什么”。它没退出人民币互换协议。它没停止对华石油贸易中的人民币结算探索。它没放弃“2030愿景”里支付系统现代化的目标。它只是退出了一个高调的、旗帜鲜明的、容易被华盛顿盯上的多边平台。退出的，是“姿态”。保留的，是“实质”。利雅得那帮人精得跟猴似的。他们太清楚现在的国际格局了。你让沙特旗帜鲜明地站队？站中国？美国那边军事保护、美元体系、石油定价权，哪一样不要命？站美国？中国这边最大买家、基建投资、新能源合作，哪一样不香？沙特的策略就一个字：拖。两边都不得罪，两边都留一手。你美国觉得我退了mBridge是给你面子，行，那你别在胡塞武装的事儿上给我使绊子。你中国觉得我人民币互换还在，石油照买，行，那你继续来修铁路建港口。谁都觉得自己没输，谁都觉得沙特还有拉拢的余地。这才是高手。说白了，沙特退出mBridge，不是“怕了”，也不是“反水”。是嫌太吵了。美国天天在耳边嗡嗡嗡，今天关税明天制裁。中国这边呢，mBridge这个平台确实好，但架不住美国盯着打。沙特一琢磨，我犯不着当这个出头鸟。你们大国博弈，别拉我当道具。我自己找个安静的地方，该干嘛干嘛。Ripple不香吗？区块链支付不香吗？人民币互换不香吗？非得在mBridge这棵树上吊死？这叫务实，这叫小国在大国夹缝中的生存智慧。所以，别急着给沙特扣帽子。它不是叛徒，也不是勇士。它就是一个精明的生意人，在牌桌上算了一笔账，发现这张牌打出去不划算，收回来换一张。筹码还在手里，游戏还在继续。真正该反思的，是那些动不动就“非黑即白”的看客。国际政治不是你们家楼下下棋，没有那么多“将军抽车”。更多的时候，是大家都在挪棋子，谁也别把谁逼到墙角。沙特这一步，挪得挺漂亮。

人民币国际化刚闯出一条生路，后方就起火了？9月20日，英国《金融时报》投下一枚重磅消息：沙特突然官宣退出由中国主导的mBridge跨境货币支付平台！货币桥究竟是啥？沙特为啥偏偏在这个关口反水？mBridge这个名字听着陌生，说白了就是一条“跨境支付高速公路”，它由中国、香港、泰国和阿联酋的央行联合搭建，基于区块链技术，让各国央行和商业银行直接用自己的数字货币完成跨境结算，把过去需要三到五天的转账时间压缩到几秒钟，成本也能砍掉将近一半。因为这个平台能绕开以美元为核心的传统支付体系，所以一直被外界跟“去美元化”挂钩。沙特是什么时候上的车？2023年先以观察员身份加入，2024年正式参与平台的基础版本开发和测试。当时官方给的定位就很有限，主要是研究批发型央行数字货币能不能改善商业银行之间的跨境支付结算。现在退出，沙特央行的说法是“按计划进行”，2025年5月13日就完成了概念验证，此后不再作为参与成员，还特别否认了跟美国施压有关。但知情人士对《金融时报》的说法不太一样，有消息人士透露沙特其实还在低调参与相关活动，只是希望避免公众关注和美方的压力。这件事放在美国对金砖国家频频施压的背景下看，味道就更浓了，特朗普曾公开威胁，如果金砖国家推动替代美元货币，就加征100%的关税。沙特作为美国在中东的传统安全伙伴，在这个节骨眼上做出选择，说完全没有外部因素的考量，恐怕很难让人信服。那沙特退出是不是意味着人民币国际化要凉？恰恰相反，沙特的退出更像是一次技术测试的结束，而不是战略方向的转向。沙特里亚尔从1986年起就固定挂钩美元，汇率是1美元兑3.75里亚尔，美元至今是沙特货币体系的底座。但与此同时，沙特在人民币这条线上的动作一点没停，2023年11月，沙特央行跟中国人民银行签了规模最高500亿元人民币、期限三年的双边本币互换协议，按照原定期限目前仍在有效期内。今年2月，沙特阿美对中国出口的原油中已经有45%使用人民币结算，到3月底，中东地区对华原油贸易的人民币结算占比突破41%，人民币首次超过欧元，成为中东石油贸易中仅次于美元的第二大结算货币。这就说明沙特玩的是“两条腿走路”的策略，美元负责稳住货币和外汇储备的基本盘，人民币负责打开贸易结算的新通道。退出mBridge并不等于跟人民币说再见，只是在支付基础设施这个具体环节上暂时收了一步。咱们真正要看的，不是哪个国家加入或退出哪个平台，而是人民币结算的实际规模有没有在扩大、本币互换有没有在续签、贸易合同里用什么货币计价。这些硬指标才是衡量人民币国际化真实进度的标尺。更何况mBridge本身并没有因为沙特的离开而停摆，2026年6月，澳门正式完成跟平台的系统对接，本地银行已经可以“上桥”交易，mBridge的正式成员从原来的几家扩到了六家。平台上的累计交易额从2022年到现在已经超过550亿美元，处理的跨境交易笔数突破4000笔，数字人民币在整个平台的交易量中占了大约95%。mBridge还在推进商业化运营，计划在香港设立实体，费率大约是SWIFT的一半，与此同时，中国自己运营的CIPS系统也在持续扩容，今年3月日均交易额达到9205亿元，创下过去12个月的新高，4月2日单日交易额更是飙到了1.22万亿元。从这个角度看，沙特退出mBridge这件事，顶多算是人民币国际化道路上的一朵浪花，而不是什么“后方起火”。沙特在中美之间搞平衡术由来已久，它选择退出一个由多国央行共同参与的技术测试平台，并不代表它放弃了对华经贸合作的大方向。今年6月底，沙特外交大臣费萨尔在北京跟王毅会谈时明确表示，沙方高度珍视对华关系，愿深化投资、金融、能源、人工智能等领域的务实合作。中沙全面战略伙伴关系今年正好建立10周年，双方高层往来和合作框架都在稳步推进。真正值得关注的，是沙特正在形成的那种“多轨金融策略”，它不愿意把鸡蛋放在一个篮子里，美元体系要继续用，人民币通道也要留一扇门，同时还在探索跟其他国家的多边金融合作。这不是对某一方的背叛，而是一个主权国家在大国博弈中争取自身利益最大化的理性选择。对于中国来说，人民币国际化从来都不是靠某一个国家的加入或退出来决定的，CIPS的放量增长、数字人民币跨境场景的持续落地、跟越来越多国家签署本币互换协议，这些才是推动力。沙特的这一步进进出出，说到底只是漫长棋局中一颗棋子的短期落位调整。

美元博弈走到关键关口，读懂卢麒元对当下货币格局的判断  最近一段卢麒元关于美元格局的观点，在短视频平台广为传播。经过剪辑口播之后，部分语句出现偏差，很容易让人产生“唯有中国可以拯救美元”的误读，有必要结合他一贯的论述，把这套逻辑梳理清楚，对照当下的国际形势做一番冷静的思考。  在卢麒元的分析框架之中，美元脱离金本位之后，这套货币体系的信用，依靠一张庞大的经济、政治地缘网络共同支撑。美国维持霸权最直接的手段，就是美联储拥有印钞的权力，可以向全世界输出美元，换取各国的商品与资产。而为了保住这套体系，美国会主动利用地缘冲突打乱全球经贸链条，俄乌冲突在他看来，便是一场用来分割俄欧能源、经贸联系，引导资本流向美元资产的博弈手段，以此为美元霸权续命。  不少短视频转述时，把观点简化成“决定美元未来的只有强大的中国”，这句话容易产生歧义。按照卢麒元一贯的讲座论述，真正的意思是，中国拥有全世界规模最大、品类最全的实体经济，海量工业品在全球流通，客观上承接了美元超发带来的压力，成为美元信用现实当中一个重要变量。但这并不等于中国有意愿，或是有义务去拯救美元体系，我们只是处在全球循环当中，无法置身事外。  基于这样的判断，卢麒元长期坚持一项改革主张，推进人民币发行立法，把人民币发行的根基锚定在我们本国的实体经济与国有资产之上，逐步降低对美元循环的依附，构建一套属于我们自己的主权货币制度。他所说的“灭印钱才能走进新时代”，并不是要禁止美国印钞票，而是我们不要再被动承接美元无节制印钞带来的风险，走出一条不靠滥发货币收割他国，以实业为本的发展道路。  放到今天普通人的视角来看，大国博弈从来不是一场简单的对错之争。美国选择依靠金融放水、地缘博弈的方式维持优势，而中国一直坚持以制造业、实体经济作为发展根基。两种路径各有利弊，也各有风险。对我们普通人而言，看懂这场货币博弈，不是为了预判短期涨跌，而是能理解国家稳实业、防风险、稳步推进金融改革的深意。变局还在继续，这条立足实业的道路，也需要长期坚持，一步一步走下去。（免责声明：）本文基于卢麒元公开讲座观点进行整理评述，不构成任何理财、投资建议，文中分析仅代表作者个人看法，供参考，不代表任何机构立场。

大早上6点多，手机屏幕一亮，这组数据比闹钟还提神美联储10月加息概率，56.5%。12月维持利率不变的概率，只剩10.2%。12月累计加息50个基点的概率，33.3%。把这几个数字连起来看：市场不仅认定10月大概率要加息，而且认为12月可能再来一次。年内累计加息50个基点的概率，已经超过三成。就在几天前，10月加息概率还是55.4%。再往前，是50%左右。现在56.5%，看似只涨了一个多点，但方向极其坚定。这不是摇摆，是市场在一步步确认：美联储的紧缩周期，远没有结束。为什么加息预期还在往上走？美联储9月刚加完25个基点，点阵图显示年内还有一次。16名决策者预计至少还会再加息一次，6月份这个数字只有6人。沃什说：“通胀太高，且已经持续太久。”“金融状况并不具有限制性。”说白了就是：现在的利率还不够高，还要继续加。再加上美国8月零售销售环比增长1.2%，远超预期。消费强，通胀高，金融条件不紧。这三个条件同时成立，美联储没有任何理由停手。对A股来说，高估值成长股继续承压，美债收益率5.35%，最优惠贷款利率7%，全球股票估值都要打折。资源股、能源股、抗通胀品种逻辑更硬。黄金在加息落地后不调反涨，央行连续22个月增持，逻辑继续强化。银行股受益于息差修复，财政部刚注资3600亿，安全边际和盈利能力同时改善。汇率压力限制国内货币政策空间，更多依赖财政战略和结构性工具。出口链要小心，但美国消费韧性强，做性价比产品的出口企业更受益。现在最该做的，不是恐慌，也不是抄底。高估值、靠低利率活着的公司，趁反弹减。有真实业绩、能涨价、受益于通胀的资源股，拿住。现金比例提上来。等10月美联储议息会议落地，等成交额重新放大。大早上的消息，已经把全球紧缩周期的下半场剧本摊开了。9月加息不是终点，10月可能还有一次，12月可能再来一次。市场正在定价一个更鹰派的美联储。你手里的资产，能不能扛住这个新常态？答案，决定你未来半年的账户曲线。

看看人民币的走势图，就知道舆论的重要性，就知我为什么看不起很多财经博主。前几年美元加息icon，他们不断唱衰人民币，忽悠很多国人把人民币换成美元吃息，让很多出口企业不愿意结汇，导致人民币越走越弱。当人民币在他们的煽乎下破7后，他们又唱衰到要破8、破9。现在怎么样？随着美元债icon的不断走高，如今哪怕加息也难挽对人民币的颓势，越来越多的人用脚投票。毕竟，吃息赶不上本金的损失。在这个过程中，我们相关专业人士基本没起多少作用，相反是他们看不上的所谓“大棋党”——国际和军事博主中的多数人，比他们看得更准。当年人民币的一幕，如今同样在美股icon身上。一大批财经博主唱衰A股icon、港股icon，唱多美股。有一说一，咱们的A股和港股确实也不争气，与中国足球有得一比。但这个过程中，与我们自己人唱衰不无关系。外国资本流失咱不好说，但咱们自己的资本都跑去投美股也不无关系。实事求是的说，美股除了极少数企业的估值还算合理，多数企业的估值同样贵出天际。同样的好互联网企业和好消费企业（不比小盘股、垃圾股），咱们A股与港股的估值只有美股的三分之一左右。两个市场的估值差，与所谓A股企业不赚钱没半毛钱关系，这就是舆论的溢价。咱们自己一天天唱衰自己家的股市，最终连带好的企业也卖不出好的价格。财经金融科技