AI算力产业链全面爆发，20条细分赛道龙头全梳理

大模型技术持续迭代，正在引爆指数级的算力需求。技术突破叠加国产替代提速，从底层硬件到上层应用，整条AI算力产业链已经进入景气上行周期，上下游细分赛道轮番走出强势行情，成为全年市场最确定的主线。

整条产业链可以清晰划分为硬件基建、网络传输、软件服务与终端应用四大板块，每个环节都跑出了具备核心竞争力的行业龙头。

产业链最核心的根基，集中在芯片与服务器环节。AI芯片是算力的心脏，寒武纪、海光信息、昆仑芯牢牢卡位国产高端芯片赛道，填补国内算力芯片空白。下游AI服务器市场高度集中，浪潮信息、中科曙光稳居行业第一梯队，工业富联承接全球头部厂商的代工订单，充分吃到硬件扩容红利。服务器配套的PCB、液冷电源、存储芯片同步迎来爆发，胜宏科技、沪电股份承接高速板订单；英维克、申菱环境拿下温控大单；兆易创新、澜起科技扛起存储国产化大旗。

光通信是算力网络的大动脉，也是本轮行情里弹性最大的分支。CPO与光模块是算力互联的刚需，中际旭创、新易盛稳居全球第一梯队，天孚通信、华工科技紧随其后。光芯片决定光模块的性能上限，源杰科技、光迅科技持续突破高端技术壁垒。除此之外，交换机、光纤光缆、高速连接器件同步放量，紫光股份、中天科技、沃尔核材等企业持续受益于数据中心建设浪潮。

云计算承接算力调度，成为产业承上启下的关键一环。腾讯云、阿里云、华为云牢牢占据国内主流市场，天翼云、移动云依托运营商资源快速扩张，为各类大模型企业提供普惠算力。算力规模扩张之后，数据中心、铜连接、高速线缆需求同步走高，万国数据、立讯精密等企业订单持续饱满。

从底层硬件向上延伸，软件与应用层正逐步兑现业绩。百度、阿里、腾讯与科大讯飞构成国内大模型第一方阵。依托大模型能力，金山办公、同花顺、淘达医疗等产品落地商业化场景，数据标注、网络安全、边缘计算配套产业同步壮大。产业链最终落地到终端，自动驾驶与人形机器人打开长期成长空间，德赛西威、拓斯达、科沃斯等企业站在了产业落地的前沿。

从芯片、光模块到服务器，再到大模型与终端产品，整条产业链已经形成完整闭环。算力建设不会是短期炒作，在全球科技竞赛的大背景下，国产软硬件自主可控会持续推进。后续资金会沿着基建先行、硬件放量、软件兑现、应用落地的节奏轮动，整条算力产业链依然会反复走出结构性行情。