茅台的高增长神话终结。
贵州茅台2025年业绩承压，营收与净利润均出现上市以来罕见的同比下滑，贵州茅台2025年实现营收1688.38亿元，同比下降1.21%；归母净利润823.20亿元，同比下降4.53%。经营活动产生的现金流量净额降幅更为突出，由2024年的924.64亿元大幅收缩至615.22亿元，同比下降33.46%，反映出销售回款节奏及渠道资金周转的变化。
茅台的高增长神话终结。
贵州茅台2025年业绩承压，营收与净利润均出现上市以来罕见的同比下滑，贵州茅台2025年实现营收1688.38亿元，同比下降1.21%；归母净利润823.20亿元，同比下降4.53%。经营活动产生的现金流量净额降幅更为突出，由2024年的924.64亿元大幅收缩至615.22亿元，同比下降33.46%，反映出销售回款节奏及渠道资金周转的变化。
