中国平安、中国太保同日披露三季报，Q3净利润分别暴跌93.7%和68.4%，合计公允价值变动损益约-1176亿元。账面巨亏源于权益市场回调，保险主业营运利润仍在增长。

-93.7%

中国平安 Q3 净利同比

-68.4%

中国太保 Q3 净利同比

+8.3%

平安前三季度营运利润同比

+5.6%

太保前三季度营运利润同比

净利润与营运利润：两套账，两个故事

指标

中国平安

中国太保

Q3 净利润

40.6亿 / -93.7%

56.28亿 / -68.4%

前三季度净利润

966.45亿 / -27.3%

364.03亿 / -20.3%

前三季度营运利润

1259.05亿 / +8.3%

300.81亿 / +5.6%

前三季度公允价值变动

-643.12亿

-245.15亿

数据来源：两家险企2026年三季报

净利润暴跌与营运利润增长之间的"撕裂"，核心变量只有一个：公允价值变动损益。平安前三季度该科目亏损643亿，去年同期盈利480亿，一进一出差额超1100亿；太保同科目由盈利419亿转为亏损245亿，差额664亿。

会计准则如何放大利润波动

1

IFRS9 新准则落地

科技股等权益资产多被划入FVTPL类，公允价值变动直接计入当期损益。

↓

2

三季度科技板块大幅回调

创业板指Q3跌27.8%，半导体材料设备指数跌33.4%，光模块指数跌21%。

↓

3

浮亏实时穿透利润表

股价下跌→持仓估值缩水→单季利润被大幅拉低，而保险主业营收、赔付并未恶化。

↓

4

准则与负债端错配

太保副总裁苏罡直言：公允价值计量与寿险长期稳定兑付的经营特征存在错配，造成额外财报压力。

单季净利暴跌68.4%, 275亿公允价值浮亏冲击中国太保

时代财经

中国平安三季报: 利润波动是市场扰动, nbv 转弱才是真正信号

经理人

上半年大赚 vs 三季度巨亏：同一批资产两副面孔

平安上半年归母净利

925.85亿

平安Q3归母净利

40.6亿

太保上半年归母净利

307.75亿

太保Q3归母净利

56.28亿

单位：亿元人民币 | 数据来源：两家险企2026年三季报。平安上半年日均利润约5亿元，Q3仅约4400万元——同样的保单和客户，日赚掉了九成。

"险资砸盘"争议：追涨杀跌还是被动止损？

私募

梁宏（希瓦资产创始人）

"某些保险资管巨头在7月份高位买了很多科技股，却在9月下旬大幅减仓止损。本该是市场压舱石的长期资金，短期交易行为却助推下跌。"

来源：希瓦资产投资周报

险企

头部保险资管机构高管

不能简单将市场波动归因于保险资金交易。每年30%新增保费入市、调降股票投资风险因子等政策下，公司稳步提升权益配置中枢，持续为市场提供长期稳定资金。

来源：每日经济新闻采访

券商

中泰证券研报

二季度以来新增科技仓位大致已去化70%~80%，尚有约20%~30%需继续消化。保险和固收+资金是本轮A股核心卖盘之一。

来源：中泰证券研报

"险资砸盘"传闻发酵, 节后科技股剧烈拉锯, 行情进入业绩验证期

时代财经

账面现数百亿元亏损! 险资炒股亏麻了, 百亿私募大佬怒喷险资追涨杀跌

金融界

三季度事件脉络

2026年10月29日

平安三季报披露

Q3归母净利润40.6亿元同比降93.7%，前三季度公允价值变动亏损643亿元。

2026年10月28日

太保三季报披露

Q3归母净利润56.28亿元同比降68.4%，公允价值变动由盈利419亿转为亏损245亿。

2026年10月11日

梁宏公开指责险资

百亿私募希瓦资产创始人在周报中称部分险资7月高位买科技股、9月割肉止损。

2026年7月至9月

科技板块深度调整

创业板指Q3跌27.8%，科创50自7月高点2255点后持续回落，大量硬科技标的回撤显著。

对你的钱意味着什么

保单持有人

浮亏是险企投资账户的账面波动，不影响保单效力和到期给付。保险服务收入仍在增长，太保前三季度保险服务收入2189亿同比+0.9%。

保险股股东

净利润大幅波动直接冲击市场情绪。10月以来保险板块已累计跌约5%，个股最大跌幅近9%。短期估值压力明显，需关注Q4权益修复节奏。

科技股持有者

中泰估算险资二季度以来新增科技仓位已去化七八成，尚余两三成待消化。若险资继续减仓，科技板块仍面临卖压。

主业没崩、账面被砸——该怎么看

保单安全

投资浮亏不等于偿付能力不足。平安保险资金规模6.83万亿较年初增5.2%，太保投资资产3.24万亿较年末增6.4%。营运利润持续增长说明承保端健康，保单持有人无需恐慌。

看懂报表

新准则下单季净利波动被急剧放大，更接近经营"噪音"。营运利润剔除了短期投资波动，是判断主业质量的核心指标——平安该项同比+8.3%，太保+5.6%。

风险信号

如果Q4权益市场持续下行，利润修复落空，险企可能面临"股价跌→估值杀→净资产缩→被动减仓"的戴维斯双杀循环。需盯紧四季度总投资收益率与偿付能力充足率变化。

两头部险企三季度投资收益"大回撤": 中国平安净利跌93.7%, 中国太保跌68.4%

红星资本局

浓眉大眼的保险企业, 炒股也亏麻了

观点

保险板块10月跌近5%, 单季亏损或超2000亿元

新财金