亚洲首富孙正义，正在满世界借钱。首富这个头衔，孙正义今年6月初确实拿到过
亚洲首富孙正义，正在满世界借钱。首富这个头衔，孙正义今年6月初确实拿到过。6月2日前后，福布斯实时榜显示他的身家超过1000亿美元，越过了印度的安巴尼。6月4日软银股价单日跌了一成多，头衔又让了回去。到7月19日，福布斯给出的数字只剩640亿美元。身家涨落得这么快，借的钱倒是一笔比一笔大。9月24日，最新一笔债券定价完成。美元债分三档：3.5年期10亿美元，收益率8.625%；5.5年期45亿美元，9.25%；7.5年期45亿美元，9.75%。欧元债10亿欧元，分4年和6年两档，6年期收益率8%。加起来约110亿美元，美元债的三档都是软银发债以来的最高收益率，据彭博统计口径，它因此成了全球最大的高收益（垃圾级）债券发行人。订单来得很足。据彭博报道，美元部分的认购一度超过300亿美元，软银借此把价格从最初的指引区间往下压了一点，7.5年期原先的区间是9.75%到9.875%。压完之后仍然偏贵，何况定价当天美国基准国债收益率升到了20年来的高位，这个价格里也有大环境的因素。今年4月软银发过一批美元债，3.5年期的票面利率是7.625%，这次同样期限的收益率是8.625%，高了1个百分点。按彭博指数，美国B-级债券的平均收益率约8.5%，软银评级是BB+，比B-高出好几档，付的利息却超过了B-的平均水平。钱的去向是10月1日那笔100亿美元。2月软银决定通过愿景基金2期再向OpenAI追加300亿美元，分4月1日、7月1日、10月1日三次，每次100亿美元，前两笔已经付完。3月，软银先借了400亿美元的过桥贷款垫资，9月15日提前还掉了其中尚欠的259亿美元。这次发债又取消了一笔100亿美元的过桥额度。短期银行贷款换成了长期债券，还款压力往后挪了，高利息也跟着锁了下来。软银这几个月找钱的对象很杂，有债券投资者，有美日欧的银行，也有阿波罗这样的私募信贷机构。9月，以Arm股份做抵押的贷款额度加了50亿美元，升到250亿美元，贷款方的认购需求约70亿美元，超出软银原计划的30亿至50亿美元。用OpenAI股份做抵押的贷款就曲折得多，春天计划借100亿美元，贷款方对没上市公司的估值拿不准，目标一度砍到60亿美元，软银补上公司担保后，8月6日才签下100亿美元、期限2年的贷款，出借方有高盛、摩根大通、瑞穗、阿波罗和三井住友。几笔放在一起看，银行更愿意接的是Arm这种上市公司的股份，OpenAI的股份得加上软银自己的担保才行。评级机构的态度差不多。标普3月把软银展望下调为负面，点名OpenAI是软银投资里信用质量最弱的之一；7月16日又调回稳定，理由是Arm股价上涨，Arm已占软银投资资产的四成以上，负债占资产的比例降了下来。两次调整，评级本身都维持在BB+，标普同时提醒，负债占资产的比例如果持续高于35%，会考虑下调评级。花钱的对象是OpenAI，托住信用的却主要是Arm。花出去的钱，暂时没有换来账面回报。8月6日公布的4至6月财报里，软银净利润同比降了18%，OpenAI持股没有产生估值收益，当季的投资收益靠的是英特尔持股增值。发债之前，为软银债务买违约保险的成本，升到了三年来最高。高盛信用策略师的报告显示，今年全球与AI相关的债券发行已经超过5750亿美元，软银只是其中最扎眼的一个。这笔债的期限从发行日往后数，最短的到2030年前后，最长的到2034年前后。软银拿高利息换来的是至少三年半的缓冲期，OpenAI得在这段时间里，把账面估值变成能拿到手的钱。据媒体报道，OpenAI已在6月向美国监管机构秘密递交上市申请，目前仍未盈利。10月1日这笔100亿美元付完，软银累计投入约646亿美元，持股约13%，投入和估值之间的差距，要等OpenAI上市定价时才第一次接受公开市场的检验。在那之前，软银的信用主要靠Arm的股价撑着，Arm一旦大幅回落，评级、贷款额度和这批高息债的再融资，都会跟着承压。参考来源：彭博，2026-09-24，SoftBankRaisesAbout$11BillioninHigh-YieldBondSale
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