今年下半年，湖南裕能各大项目都在热火朝天地进行中，频繁加码的动作引起热议，

起点锂电获悉，湖南裕能旗下的裕能瓮发55万吨磷酸铁项目开启环评第一次公示落地，该项目位于贵州省黔南布依族苗族自治州瓮安县，规模为年产能55万吨电池级磷酸铁，细分为35万吨亚铁工艺磷酸铁生产线、20万吨铁粉工艺磷酸铁生产线，并配套建设50万吨铁源生产线。

一周前，湘潭经开区官网则发布了湖南裕能年产20万吨纳米级磷酸铁锂项目环评第二次公示，该项目拟投资20亿元在现有五期项目的西北侧建设20万吨纳米级磷酸铁锂产线，于今年7月31日取得相关手续备案。

9月末公司董事会还通过了西班牙项目增加投资议案，将项目规模从产能5万吨正极材料提升至产能7万吨，投资总额增加到16.50亿元，项目正在有序推进中，达产后将直接向欧洲车企与电池厂供货。

湖南、贵州、西班牙“三线作战”

湖南裕能虽然今年营收不错，但想进行海内外三线作战，压力还是有些大。

先来看湖南裕能在湖南省的布局，以湘潭基地为例，当前湖南裕能在此落子磷酸铁锂一、二期共计1万吨；1万吨高能量密度三元材料项目；磷酸铁锂三期5万吨；磷酸铁锂四期8万吨以及相关扩建项目，还有前驱体预处理车间建设项目等。

湖南裕能是国内磷酸铁锂正极材料龙头，湖南省作为公司总部所在地更是要加大力度建设，以湘潭为大本营、向全产业链延伸。

湖南裕能湘潭基地属于滚动式扩产，构筑起庞大的正极材料产能体系，不仅有庞大的铁锂项目，更有三元项目以及大量的配套设施，形成上游材料一体化产线，并直接切入锂盐加工环节，吸引上下游企业集聚，为湖南基地的原料保障和资源回收闭环打下基础。

而且湖南省本身的锂电池及储能产业已形成一定规模，尤其是大量公司在正极材料环节发力，产业规模全国前列，湖南裕能地处这一核心集聚区，周边汇聚多家百亿级新能源上下游企业，就近布局可显著降低运输与沟通成本，实现快速响应协同。

再来看西班牙项目，本次该项目的扩产幅度达40%，其原因是海外市场需求快速增长，湖南裕能需要抓住这一机会快速落地，也是公司出海的关键一步，一旦西班牙项目顺利投产，将会为公司全球化布局打下重要里程碑。

湖南裕能出海时间正好位于行业竞争最为激烈的2024年，当年4月公司首次公告在西班牙落子，建设首个海外基地，从落子到现在已经有两年多，海外对于电池的需求只增不减，所以公司更要加大筹码，积极响应在欧洲的中国电池厂。

不仅是西班牙，去年公司也公告拟落子马来西亚投建年产9万吨正极材料项目，投资额约人民币9.5亿元，这样算下来公司在海外规划的产能已经达到16万吨，在欧洲与东南亚左右开弓。

最后看贵州项目，9月18日裕能瓮发40万吨铁锂项目开启第一次环评公示，同日还有55万吨磷酸铁项目开启环评，公司还同步公示了65万吨磷石膏资源化分解制30万吨硫酸联合固废处置项目。

裕能瓮发今年8月才成立，就如此快速的加码，今年7月湖南裕能公告落子贵州，投建矿化一体材料循环项目，总投资240亿元，建设周期预计5年，正式开建后18个月内投资50亿—80亿元，后续会根据市场情况来进行节奏调整。

按照规划，湖南裕能将在此落地80万吨铁锂、100万吨磷酸铁产能，还有磷源、铁源、碳酸锂加工、电池回收等配套项目。

贵州为湖南裕能产能与资源布局的战略要地，福泉基地是湖南裕能重要项目，25万吨高压实磷酸铁锂产能落子于此，瓮安矿化一体循环产业项目后来居上，覆盖完整产业生态。

落子贵州的原因在于，磷是磷酸铁锂核心原料，贵州拥有中国最富集的磷矿资源，尤其是瓮安有亚洲磷仓美誉，湖南裕能落子正是为了卡位优质磷矿，从源头保障原料供应。

无惧减持，转道港股上市

虽然扩产动作不断，但湖南裕能屡屡被大股东减持的新闻也引起行业热议，例如9月17日公司公告称股东宁德时代在6月至9月期间合计减持1745.97万股。

宁德时代对于湖南裕能至关重要，尤其是2020年末公司增资引入宁德时代投资，持股比例超5%，这一加持动作为湖南裕能带来稳定保障。

除了宁德时代以外，其他大股东也在对湖南裕能进行减持，例如上海津晟新材料在7月至9月期间减持，持股比例降至5.8538%；湖南裕富创业投资管理合伙企业在5月至6月实施减持，持股比例降至4.9040%。

其实这与宁德时代战略规划有关，宁德时代减持的时间节点与碳酸锂价格回升曲线重合，这是为了降本和保供做出的举动，也是诸多电池厂的愿景，就是希望能将原材料供应权力握在自己手里，自建产能更加靠谱。

不过减持的同时，湖南裕能也开启港股上市，8月17日向港交所主板递交申请，开启A+H之路，联席保荐人是中信建投国际、汇丰（HSBC）。

对于这一系列动作，9月2日公司也在投资者关系记录表中作出答复：“公司重视全体投资者合法权益，由于股价走势往往受到多重因素影响。已披露的减持计划系相关股东合理安排。”

公司也在港股的招股书称，正极材料行业竞争激烈，具有较高的进入壁垒，预期该行业将继续向更高性能的材料发展。

相关的投资界人士也通过媒体表示，湖南裕能具备细分行业龙头特征，该公司业绩近些年来波动较大，所以基本面不好预测，周期性比较强的公司A股H股价差也会比较大。

磷酸铁锂龙头的奋斗史

其实从湖南裕能的发家史能看出，尽管波动一轮接着一轮，但该公司的布局进展其实很稳，所以选择今年加大扩产力度是有原因的。

湖南裕能创始人谭新乔为湘潭大学化工系出身，1995年入职湘潭电化，在此扎根二十多年，从质检处副处长一路升职到总经理位置，这段履历为后来的成功打下了坚实基础。

2016年谭新乔迎来新的创业机会，湖南裕能在湖南湘潭成立，由七方共同发起，汇集了技术、产业、资源三方力量，可以说基础打得就很牢固，成立之初就建设了年产3000吨纳米级磷酸铁锂生产线，2018年供货宁德时代，2020年引入宁德时代和比亚迪，二者助力湖南裕能一路走到巅峰，既是股东又是客户。

2023年湖南裕能登陆深交所，进入产能扩张与一体化布局阶段，在湖南湘潭、贵州福泉、四川遂宁、云南安宁、湖南湘乡多地落子。

回看发家史，其实可以窥见，公司成功三要素它都具备，首先就是底子好，手握磷酸铁锂的生产技术；然后是遇贵人，2020年引入宁德时代、比亚迪；第三点就是始终用最高标准要求产品，因为跟随最大的客户，就必须拿出最让客户满意的结果，也是公司领导团队判断力的体现。

湖南裕能在今年以湖南、贵州、西班牙为支点，打出了一套扩产组合拳，背后是新能源行业对于材料端需求高景气、成本壁垒加持、全球能源转型竞争加剧的多重驱动。起点锂电认为，港股上市也好股东减持也罢，都是资本市场的常规动作，无法动摇这家技术为王公司扩张的决心。不过，高增长之下还需要平衡现金流压力与产能过剩风险。