5吉瓦！AI巨头算力年底要翻三倍，高盛却泼了盆“冷水”：2027年才是真正的分水岭
Anthropic扔出了一份让整个半导体行业心跳加速的规划。今年年底算力冲到5吉瓦，明年年底再翻一倍到10吉瓦。去年这家公司的可用算力才1.5吉瓦，一年翻了不止三倍。5吉瓦差不多等于两三座大型核电机组的发电量，一个AI实验室要吃掉这么多电，算力军备竞赛已经卷到了什么程度，不用多说了。
钱当然得跟上。Anthropic跟SpaceX签了算力租赁协议，月租12.5亿美元，合同锁到2029年5月。同时还在跟Meta谈一笔两年最高100亿美元的大单子。美股半导体板块尾盘直接拉起来了，费城半导体指数收涨2.78%，市场用脚投票，态度很明确。
同一天，高盛策略团队甩出了一份让多头们后背发凉的判断。
短期看多，远期预警。
高盛预计标普500明年涨到8700点，涨幅14%，动力来自盈利增长而不是估值扩张。明年企业盈利预计增长11%，半导体相关公司的利润率扩张速度今年依然强劲。远期的话，高盛说得很直白：资本支出还会继续上升，但AI投资对盈利的推动作用从2027年开始减弱，半导体相关企业的利润率扩张速度2027年也会放缓。

翻译一下就是：AI的钱还能赚，但最好赚的那一段，可能只剩一年了。
这个判断比“AI是不是泡沫”更有杀伤力。泡沫论听多了大家都麻木了，但“红利窗口正在关闭”这个信号，才是真正需要认真对待的东西。
摩根大通之前也警示过类似的风险。过去12个月，谷歌、亚马逊、微软和Meta四大云厂商的净利润加起来有5990亿美元，但资本支出后的自由现金流只有1690亿美元，差出了4300亿美元。钱都砸到数据中心和算力里去了，回报周期又长，这个缺口不是闹着玩的。
海外在预警，国内的政策面反而在密集加码。
北京发布了首个省级
专项政策，明确要打造世界级词元工厂，预测词元经济全产业链在“十五五”期间有望突破万亿规模。方案里有几个细节值得注意：国内超半数词元生产集中在北京，仅豆包一家企业的词元调用量就已经突破180万亿。北京还首次提出建立词元质量评测体系，不只看消耗数量，更看模型智能水平。
华为那边也在放大招。计算战略与业务发展部部长朱照生公开表态：昇腾已经跨越生态拐点。CANN开源社区月活开发者超过5200人，从今年6月起成为国内活跃度最高的开源社区，外部开发者数量首次超过华为内部开发者，日均新增合入代码超过3万行。基于昇腾完成预训练的大语言模型和多模态模型已经超过40个，昇腾是国内唯一支持预训练的AI算力平台。

外部开发者超过内部开发者这件事，在生态建设上是个标志性节点。说白了，这个平台已经能自己长出东西来了。
国常会也没闲着。9月18日的会议部署了三件事：审议通过《中医药传统知识保护条例（草案）》，部署实施医疗康复护理扩容提升工程，研究推动体育赛事健康发展。其中明确提到要依靠科技创新提升医疗康复护理水平，开发更多智能康复技术和设备。
把这些信号串起来看，逻辑其实很清楚。
AI这条主线在产业层面还在加速推进。Anthropic的算力扩张、华为昇腾的生态拐点、北京词元经济的政策落地，都是实打实的进展。但高盛给出的2027年预警也值得认真对待，资本开支的高速增长不可能永远持续，当增速放缓的那一天到来，产业链上的估值逻辑是要重估的。
A股目前的箱体震荡，本质上就是在等一个方向选择。成交额从前期高点3.5万亿缩到了2万亿左右，本周一和周二的单日成交额甚至创出了1.63万亿和1.62万亿的阶段性新低。这种缩量不意味着行情结束，更准确地说，是市场在消化前期涨幅、等待新的催化。
对于普通投资者来说，AI方向的机会还在，但节奏比方向更重要。资本开支增速的变化、供给端的产能释放、技术路线的迭代，这三个变量任何一个出现拐点，都会先于股价反映出来。与其天天盯着K线纠结明天涨还是跌，不如把注意力放在产业数据的变化上。

高盛说2027年是分水岭，北京说“十五五”词元经济要破万亿，华为说生态拐点已经跨过去了。三个信号指向三个不同的时间维度，你更信谁的判断？#今日股市#​#上头条 聊热点#​
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