一、62吨镝铽是什么？

莱纳斯2026财年对应2025年7月1日至2026年6月30日，公司季度报告中，镝铽可销售产品产量依次为9吨、26吨、8吨和19吨，加起来是62吨。这两个元素分别被分离为氧化物，产量在报告中合并披露。

企业是澳大利亚企业，重稀土分离加工却发生在马来西亚。它的主要矿源来自澳大利亚西部的韦尔德山，配合澳大利亚前段加工设施，再由马来西亚工厂完成后续分离。

莱纳斯在2025年5月首次产出氧化镝，6月首次产出氧化铽，随后进入供货和产量爬升阶段。截至2026年11月8日，已经披露的最新季度数据又向前走了一步。2026年7月至9月，莱纳斯镝铽产量为23吨。不过，这属于下一财年。

二、几十吨镝铽有多大价值？

镝和铽的工业价值，往往体现在用量不大、作用关键。新能源汽车驱动电机、工业设备等领域，广泛使用钕铁硼永磁材料。电机工作时会发热，在高温和反向磁场共同作用下，磁体面临退磁风险。部分高性能配方会加入镝或铽，提高抵抗退磁的能力，帮助磁体在较苛刻的环境下工作。

这里通常涉及到矫顽力，就是让磁体失去原有磁性的难易程度。对于电机设计者而言，磁力强是一项指标，在实际工作温度下保持性能，又是另一项指标。

镝铽也不是越加越好，传统添加方式可能在提高矫顽力的同时，牺牲部分剩磁，还会增加材料成本。因此，磁材企业一直在研究，怎样用更少的重稀土达到需要的性能。其中一种方法叫晶界扩散，它把镝铽更有针对性地送到磁体晶粒附近发挥作用，提高利用效率。

所以，这些重稀土的重要性体现在设备的关键性能上。虽然用量很少，但相关设备没有它们就无法正常运行，或者说性能就会变得很差。

国际能源署2026年发布的稀土报告给出了一组2024年数据，在钕、镨、镝、铽这四类磁性稀土口径下，中国占全球开采量约60%，精炼产量约91%。中国在烧结永磁体生产中的份额约94%。越往深加工走，中国在相关产业中的集中优势越突出。

矿石从地下出来，距离一块可装进电机的磁体，还有很长的加工过程。先要选矿和化学处理，再分离出需要的元素，之后进行金属制备、合金加工与磁体制造，最后接受下游客户的性能验证。

稀土分离尤其难在这些元素的化学性质十分接近，工业生产既要把它们分开，又要控制纯度、回收率和消耗，还得让不同批次维持稳定。

中国在这些环节积累了规模化生产能力，同时有新能源汽车、风电和工业电机等应用市场承接产品。上游原料、中间加工和下游使用相互衔接，能够不断反馈质量问题和工艺需求。

从产业竞争角度看，完整配套意味着企业可以围绕交货期、材料规格和生产问题更快协调。这样的优势，也更容易让客户产生依赖性。

就目前的产量和产业结构而言，莱纳斯这62吨镝铽产品，撼动不了中国稀土产业的主导地位。判断的依据是双方在精炼规模、磁体制造和供应覆盖面上的实际差距。

先看已经形成的市场份额，国际能源署公布的2024年数据显示，中国占全球磁性稀土精炼产量约91%，其他国家和地区合计约9%。按这一口径计算，中国的产量约为其余地区总和的10倍。

再往下游看，差距更明显。中国占全球烧结永磁体产量约94%，其余地区合计约6%。按这组份额计算，中国的产量约为其余地区总和的15.7倍。

这意味着即使海外增加了镝铽氧化物供应，也不能直接填补磁体制造的缺口。汽车企业最终需要的是性能合格的磁体和电机，62吨氧化物本身，无法替代金属制备、合金加工和磁体制造等后续环节。

把目光放到未来，国际能源署《2026年全球关键矿产展望》指出，到2035年，中国以外已公布的相关采矿项目可形成接近5万吨的磁性稀土能力，精炼分离能力却不足4万吨，下游金属、合金和磁体环节约为1.8万吨。

下游约1.8万吨，只相当于上游接近5万吨的三分之一左右。也就是说，即使按已公布项目向前推进，海外仍面临矿源建设快于深加工配套的问题。增加一处矿源或一条分离线，解决不了整条链的供应缺口。

此外，国际能源署在2026年关键矿产展望中指出，其报告所观察时期，欧洲镝、铽价格约为中国国内价格的5倍。

因此，这62吨可以帮助部分客户分散采购，却不足以改变中国在相关精炼和磁体制造环节占据绝大部分产量的事实。