美国知名半导体研究机构SemiAnalysis，跑到内蒙古乌兰察布逛了一圈。

参观完远景星河基地，研究人员算了一笔账：这座中国AI数据中心园区的建设成本，可能只有美国同类项目的五分之一。

他们9月进的园区，11月8日把报告发出来，国内媒体10号开始跟进，这数是怎么来的，得从远景这家公司说起。

它本来靠风机和储能吃饭，后来才下场盖机房，这片区域里两座风电场是自己建的，装机420兆瓦，两座相隔约80公里，配四小时电池，拉一根专线直供。

前两期六成以上的电自己出，低压配电模块和800V系统是自己设计集成的，储能系统自己造，预制变电站是联合设计。

盖机房这件事，被它拆成发电、变电、储电、用电四段，一段一段攥在自己手里，我看这个结构，感觉不像一个数据中心项目，更像一个把电厂和机房焊在一起的工程。

美国那边不是这么算账的，阿比林那个给OpenAI建的园区，电从公共电网来，现场再配燃气轮机，并网要排队，变压器要等货。

按我的理解，土地、许可、法务这些开销，美方通常也会摊进项目里，两边的成本科目根本不是一套。

所以这个五分之一，是把两套账硬拉到一起比出来的，只能当个大致参照，报告的免费部分也没给出美国每兆瓦的基准价，这是机构拿模型估的，不是官方统计。

开头那句用了可能两个字，是国内转述的人自己留的余地，报告原文说得挺肯定，一点没含糊，这个反差，我觉得比数字本身有意思。

可要说这数全靠算法凑出来，我也不服，它最硬的一处，是把并网这道关绕过去了，美国现在缺的不只是芯片，是电送不进来。

劳伦斯伯克利实验室统计显示，截至2025年底，全美一共有八千二百多个发电、储能项目卡在并网排队名单里，2025年完成并网的项目。

从提交申请到正式投运，平均等待时长超过五年五年，机房十八个月就能盖完，电还在队伍里挪，远景自己拉一根专线。

风机就在这片区域，这段等待直接被抹平，这已经不单单是省钱的办法，本质上是省去漫长的电网排队周期。

速度这块也有实打实的东西，首期120兆瓦，一年内建成交付，今年8月6日正式投产，10月底一期约200兆瓦整体交给客户。

可这里必须说清楚，800兆瓦是规划里的IT容量，整个园区要到2027年底才建完，远景自己对财新讲的是三四期做完、算力达到1吉瓦。

时间落在2027年底到2028年初，今天已经交到客户手上的，是那200兆瓦，把规划当成绩，是这类稿子最容易翻车的地方。

省下来的钱，在硬件上看得见，一个5兆瓦的机房，10千伏交流电进来，用固态变压器直接变成800伏直流送到机柜，中间的降压变压器、UPS、整流，全砍掉。

英伟达公开的技术路线同样偏向这个供电架构，计划在2027年支撑1兆瓦级别的高密度机柜，冷却更干脆，乌兰察布天冷，索性不要中央冷水机组，液冷和风冷共用一套水循环。

不过五分之一还有另一半，很多人不爱提，报告自己写了，这生意回报很薄，投资回报率被压得很紧，远景真正挣钱的地方，是它本来就在卖的风机、储能和设备。

当地每度电差不多0.055美元，报告说中国数据中心租金这五年跌了一半，现在大约40美元一千瓦一个月，还不含电费，整体造价同期降了约四分之一，造价降四分之一。

租金降一半，说明供给上得比需求快，对买算力的人是好事，对盖楼的人是压力，素衣它讲的是真的，但它讲的是建设成本，不是全部成本。

真要较真，得比每块卡跑出来的有效算力，比电价能不能十年不涨，比客户愿不愿意一直买单，这三样，报告没给答案。

我真正在意的，是另一个画面，一个做风机的公司，跑到草原上盖机房，把发电、储能、变电、机柜串成一条线。

据当地媒体报道，察哈尔高新区有22个算力相关数据中心项目同步推进，施工高峰期现场工人接近三万人，这个场面的分量，比一个成本数字重，它说明一种干法是能跑通的，不是纸面推演，别人还在为一纸许可开会，这边的风机已经转起来了。