马斯克这两天在社交媒体上对孙正义展开了精准的连续爆破。

他前两天突然爆料软银预订燃气轮机给不起钱，让软银股价大跌。今天他又翻出一段六年前的旧账：当年孙正义宁可掏120亿美元投给后来申请破产的WeWork，也不愿用这笔钱拿下特斯拉四分之一的股权帮他完成私有化。马斯克给出的评价干净利落：真是愚蠢。

先把他6号那天到底说了什么摆出来。凯蒂·米勒在X上转了一条消息，说有人正在急着脱手一批跟数据中心有关的贷款，里面夹着一笔新墨西哥州“星际之门”园区的信贷份额。

马斯克就在底下跟了一句：软银正在违约他们的燃气轮机订单。他没贴合同，没贴付款记录，也没说是哪家供应商。

就这么一句话，软银当天在东京的股价收盘跌了超过10%，孙正义的个人身家跟着缩水大约39亿美元。

软银在俄亥俄州要建一个超大号AI数据中心，配套的天然气发电装机容量9.2吉瓦，今年5月已经向GE Vernova这些厂商把燃气轮机的产能提前锁了，电是给OpenAI租的设施用的，头一批计划2028年跑起来。

重型燃机这东西不是去超市拎一箱就走，GE Vernova自己在财报电话会上说过，手头的签约容量已经排到2032年才能交，全部订单里真正分给数据中心的只占两成，剩下八成是传统电力客户。

软银抢的就是这两成里的一块，而且抢的方式是先掏钱占坑。从2025年4月起，软银通过一家负责AI基建的子公司累计向设备厂商付了大约95亿美元的预付款。钱先给出去，东西慢慢等。

问题就出在这个“慢慢等”上。软银CFO后藤芳光10号的业绩说明会上把马斯克的话堵了回去，原话是“完全无事实根据”，说公司没有违约，AI基建照常推进。

但同一场说明会披露的另一组数字没法绕过去：7到9月这个季度，软银净亏了1.1153万亿日元。亏在哪里？

调整发电设备采购计划，一笔确认了5972亿日元的损失，拆开看，4570亿是已经付出去、合同写明不退的预付款，1402亿是改合同、终止订单产生的结算费用。

后藤的解释是AI数据中心变化太快，前两年锁死的设备规格今天未必对得上，得重新挑。他没有说项目黄了，但设备确实砍了，钱也确实拿不回来了。

旧账那边，2017年4月两个人坐下来谈过。马斯克想要软银出钱帮特斯拉完成私有化，但开出的条件是让自己拿超级投票权股票，控制权不松手。

软银不接受这个安排，同时内部觉得特斯拉当时的估值偏高，再加上外资买美国车企可能撞上监管审查，几个因素叠在一起，谈不下去了。

后来孙正义把大钱砸进了WeWork。软银前前后后往WeWork里填了超过180亿美元，2023年11月WeWork申请破产，留给软银的股权损失超过115亿美元。

马斯克把这两件事并排放，意思很直白：你当年不是拿不出钱，是把钱放错了地方。但真正让市场坐不住的，不是六年前的旧账，是旧账和眼前这笔新账撞在了一起。

燃气轮机的预付款刚变成沉没成本，旧账紧跟着被翻出来，市场对软银手里到底还有多少活钱，自然会多打几个问号。

软银现在的融资安排里，Arm的股票和日本电信子公司的股票都押出去换过钱，今年3月还签了一笔400亿美元的过桥贷款。

后藤说贷款价值比还在25%的管理线以下，但净资产价值的预估从9月底的59.8万亿日元掉到了44.7万亿日元左右。

马斯克那句话到底有没有说错，软银否认了，GE Vernova那边也没有公开确认有客户撤单。但他让市场停下来重新看了一眼软银的钱袋子，这件事已经发生了。

孙正义押AI押得比谁都重，重到预付款一撒就是95亿美元，重到一笔采购计划调整就能砸出将近6000亿日元的窟窿。

马斯克不需要证明自己每个字都对，他只需要在软银最怕被人盯着看的时候，把那盏灯打开。