大地说原油 11月9日，WTI 12月合约收跌4.38%至86.85美元/桶，布伦特1月合约收跌5.85%至92.57美元/桶。核心驱动是特朗普11月8日以“极不可能”的概率语言，首次将恢复大规模军事行动从基准情景中实质性移除，叠加万斯亲自参与间接磋商“提级”、伊朗通过卡塔尔提交核提案，以及摩根士丹利确认现货走弱、摩根大通估算10月全球供应过剩140万桶/日，三重共振下地缘溢价被集中清算。但同一天，霍尔木兹三艘油轮在“未经授权航线”爆炸起火，胡塞袭击利雅得阿美行政办公楼，物理风险并未同步消退。核心矛盾已从“地缘溢价是否消退”切换为“供应过剩与军事选项移除的双重定价”——此前溢价掩盖了本就宽松的供需格局，一旦移除，过剩即成主导力量。沙特12月沙轻OSP贴水6.50美元/桶，为2020年5月以来最低，但20美元以上的运费使到岸成本的下行空间被物流成本封堵。短期WTI预计在85.5-87.5美元、布伦特在91.5-93.5美元区间运行。外交预期主导下行，但袭击频发与运费高企构成底部约束。