有说法，慢慢看：日本即将对全球经济发动核打击

日本传来一个非常危险的消息，针对Carry Traders：日本银行的裕人刚刚透露，为了保障日本的石油需求，已达成了重要的非公开协议。

市场立刻听到了暗示：石油以日元计价。如果发生这种情况，拥有数十年历史的日元套息交易不会轻易动摇。它断了。

石油以日元计价意味着日本（或其对手）至少部分原油购买将以日元而非美元结算。石油几十年来一直是美元市场。日本以日元赚钱，所以通常先卖日元换美元，然后再付桶的钱。

这种持续的日元抛售是导致货币疲软、使廉价日元融资具有吸引力的结构性压力之一。如果日本石油账单中越来越多的部分以日元支付，尤其是在霍尔木兹事件后与美国的双边政治协议下，两件事会同时发生变化：

日本需要的美元更少用于能源，接受日元的对手方有理由持有或回收日元。这减少了日元销售的主要来源。

这就是2024年8月市场的市场。与此同时，日本收益率上升，日元在美国财政部和美联储多次干预后走弱。美国10年期收益率已突破5.18%，且似乎没有停滞。

斯科特·贝森特甚至为了挽救日元抛售欧元，将美国债券回购翻倍，警告美联储将扩大FIMA对日本的融资，否则美国国债将崩溃。

向日元计价石油的转变将增强日元，提高旧套利融资成本，加速向反向交易的转变。

两国收益率上升已经使金融状况趋紧;在此基础上，日元的突然挤压将迫使杠杆头寸同时解码，转而走升美日债券收益率。

这正是伦敦著名银行家所警告的
@LordBelgrave
年初的时候。
日元和解是不可避免的。看起来终于到了。