美光模块法案解读：偏向政治表态，实质影响有限

9月25日，美国参议院两党议员联名提案，仅禁止联邦国家安全系统采购中际旭创、新易盛光模块，并非限制全美商业市场。

中际旭创境外收入占比90.58%，两家公司核心客户是亚马逊、英伟达、微软等商业云厂商，美国政府并非主要收入来源。

美国本土仅有Coherent、Lumentum两家光模块企业，合计份额不足20%，高端产能缺口明显，业内测算重建完整供应链需要5-10年。法案设置五年过渡期，若无替代品还可申请豁免。

整体来看，本次提案姿态大于实质，短期会扰动板块情绪，但难以改变国内光模块企业在全球AI算力产业链的核心地位。