欧化企趁伊以美冲突 短暂平静期抢闸债务再融资

据彭博社援引拉扎德投资银行化工，及特种材料业务联席主管卡佳·克索尔分析

近期伊朗相关地缘紧张局势出现的短暂缓和迹象，为背负沉重债务的欧洲化工企业创造了一个难得的"时间窗口"

多家欧洲化学品制造商正抓紧此时机推进债务再融资，以锁定相对较低的融资成本

过去两年，受能源价格高企、亚洲低价进口品冲击，及碳减排合规成本三重夹击

巴斯夫、朗盛、科思创等欧洲化工巨头盈利承压，杠杆率居高不下

克索尔指出，当中东局势出现阶段性降温、市场风险溢价小幅回落后，投资级欧洲化工企业的债券发行环境短暂改善

这正是那些持有即将到期高息债务的公司急于抓住的机会

"这是一个转瞬即逝的窗口，"Ksoll表示，"一旦地缘风险重新升温或央行政策预期逆转，再融资成本将再度走高。精明的发行人不会等待。"

据了解，部分欧洲化工企业已启动，或加速欧元计价债券的簿记建档

目标系置换2026—2027年到期的浮息贷款及高票息旧债

拉扎德方面提醒，若伊朗冲突再度升级，导致油价急涨并推高欧洲工业成本

这一再融资窗口可能迅速关闭，届时信用利差走阔将使部分低评级化企面临再融资困难。

欧洲化工行业协会此前警告

区内化工产能继2023—2025年累计削减逾千万吨后，行业整体偿债能力仍脆弱

即便短暂窗口下的成功再融资也只能提供流动性缓冲，无法根本解决结构性成本劣势。

截至发稿，欧洲投资级公司债信用违约互换指数，较冲突高峰略有回落

但交易员对中东局势反复保持警惕