缺货！涨价！这一行业迎超级周期！“订单排到5个月后”产线两班倒依旧供不应求，全款锁货、按需分货已经成为行业常态，功率半导体正式迎来跨越数年的超级景气大周期 。央视财经实地调研显示，国内多家芯片制造厂订单已经排到四至五个月以后。以往8至12周的交货周期，如今拉长至30周以上，不少高压器件一货难求。下游采购方为拿到货源，只能加价预付全款，行业彻底从买方市场切换为卖方市场，年内第二轮全线涨价已经落地。需求爆发是本轮紧缺的核心驱动力。一边是AI算力中心大规模建设，服务器电源、智能硬件持续放量；另一边新能源车、光伏、储能产业保持高速增长。三大赛道同时释放订单，MOS管、碳化硅器件、IGBT等功率芯片需求同步井喷。海外大厂优先保障高端产能，缩减通用器件投产，进一步加剧了供需缺口，短期新增产能完全跟不上订单增长速度。产能建设存在明显时间壁垒。一座晶圆产线从开工到产能爬坡达标，至少需要两年以上，短期很难快速填补缺口。业内普遍判断，当前紧缺局面至少维持到明年，涨价行情具备持续性。伴随着海外供给收缩，国产替代迎来黄金窗口期，国内厂商快速抢占外资让出的市场份额，营收与利润迎来双重爆发。二级市场层面，板块业绩会逐季兑现。资金不再单纯炒作题材，更加看重产能利用率、订单饱满度与半年报盈利水平。在主线科技行情之下，功率半导体这条高景气细分赛道，有望持续走出独立行情。不过也要理性看待波动，避开纯题材炒作，聚焦产能充足、在手订单饱满的龙头企业。