🔥🔥有色金属市场日评（2026年6月27日）

一、铜：供应收紧支撑价格，下游畏高成交转淡

昨日国内现货铜主流成交区间101600-101660元/吨，均价101630元/吨，较前一交易日上涨550元。从市场反馈看，现货流通偏紧，持货商出货意愿回落，部分贸易商已提前转向次月报价。下游采购心态趋于谨慎，入场拿货积极性一般，市场交投活跃度较前一日有所降温。短期铜价参考区间维持在100000-103500元/吨。

当前铜价运行逻辑围绕现货供应收缩与下游畏高情绪之间的博弈展开。持货商挺价意愿尚存，但下游对高价接受度有限，实际成交未明显放量。供应端偏紧格局对价格底部仍有支撑，但宏观不确定性及终端需求恢复节奏仍需观察，预计铜价在区间内偏强震荡运行。

二、铝：去库顺畅支撑价格，宏观反复抑制反弹

昨日现货铝市场重心小幅反弹，主流成交价格运行在22870-22980元/吨之间。盘中期铝重心震荡走低，现货表现相对谨慎。宏观层面，美国5月核心PCE年率符合预期，但市场对美联储年内加息预期升温，流动性收紧担忧持续施压。地缘方面，霍尔木兹海峡通航恢复至冲突前六成，但船只遇袭事件仍需跟踪。

基本面上，供应端运行平稳，铝水比抬升致铝锭货源收紧，铝锭及铝棒去库节奏顺畅。需求端表现尚可，价格低位运行刺激下游补库，板带箔及铝杆等领域订单持稳，出口端维持韧性。短期上下驱动均不突出，预计下周铝价维持震荡整理格局。

三、铅：美元强势施压，供需宽松承压运行

昨日沪铅主力2608合约运行于16170-16315元/吨，期价整体下行。宏观面美元指数连续走强，对金属板块形成普遍压制。基本面上，铅市消费疲弱，下游采购动力不足，电解铅供应宽松，实际成交普遍贴水，市场信心不足，铅价运行偏弱。

短期来看，铅市场缺乏有效利多因素提振，供应宽松格局暂难改变，需求端在淡季背景下难有明显起色。基本面偏弱态势延续，现货价格重心仍面临小幅下移风险，需留意下方支撑有效性。

四、锌：刚需托底价格企稳，库存高位限制反弹

昨日电解锌报价区间23670-23770元/吨，较上一日有所下调。盘面锌价先抑后扬，现货上午跟跌，交投情绪偏弱，成交以刚需为主。上海贸易商成交量约200-400吨，天津约100-200吨，整体氛围一般。

期锌探低后回升，现货跌幅收窄，杀跌情绪得到缓和。下游刚需采购对价格底部形成支撑。但国内社会库存连升至25万吨年内新高，传统需求疲弱，高库存压制明显。短线现货或逐步止跌企稳，预计运行区间23800-24200元/吨。

五、锡：低价刺激消费回暖，宽幅震荡格局未改

昨日沪锡主力收387220元/吨，涨0.59%。周内宏观偏空，锡价快速回落，低价刺激部分买盘入场。据反馈，周内现货成交氛围回暖，社会库存小幅去化，基本面边际改善形成支撑。周五现货锡成交区间378000-381000元/吨，下游逢低刚需采购，成交一般。

短期来看，锡价快速下跌后市场情绪有所修复，低价对消费的刺激作用仍在释放。但宏观不确定性依旧存在，限制价格反弹高度。37-38万元/吨构成阶段性底部支撑，预计锡价延续宽幅波动格局。

六、镍：配额博弈压制价格，刚需跟进观望为主

昨日电解镍报价126550-129400元/吨，较上一日跌1650元。期镍震荡走弱，市场交投偏观望，关注印尼年中镍矿配额审批进展。下游维持刚需采购，现货成交体量偏小，商家补库意愿受抑，氛围谨慎。

镍市供需格局暂无明显变化，但镍矿配额政策不确定性持续扰动预期，加之美元走强带来估值压力，镍价短期承压格局难改。预计下周现货镍价延续承压运行，重心或进一步下移，后续关注印尼配额审批进展及下游补库节奏。