作者：杨瑞

来源：财经三分钟

10月下旬，南京机器人公司无境未来动力被员工曝出欠薪停工。多名员工向媒体反映，公司8月起停发工资，9月停缴公积金，10月断缴社保，涉及三四十人，累计欠薪接近800万元。

公司已经停工，研发负责人和员工一起申请劳动仲裁。实际控制人崔小飞不再露面，电话始终忙线，CEO袁海辉称自己也联系不上实控人。

工商资料显示，公司成立于2026年2月11日，注册资本1000万元，主营工业级四足机器人，面向电力巡检、石油化工、能源工矿场景。从成立到停工，满打满算八个月。

可四个月前，这家公司对外还是另一套叙事。6月中旬当地媒体报道，成立仅四个月，无境动力已签下近5亿元央企框架订单，地方储备订单接近5亿元，融资到位1.1亿元，团队被包装成学霸天团。

不过数字拆开看，水分并不难发现。

近10亿元订单里，一半是框架合同，一半是地方储备订单。框架协议只代表合作意向，距离采购、交付、验收和回款隔着好几道流程，能不能转成真实收入，要看客户预算和招标节奏。公司目前只有两款四足机器人公布，人形机器人还没有踪影。

融资这边同样存疑。6月22日北交所上市公司骏创科技公告，联合其他机构设立3201万元基金，最终标的就是无境动力，出资先投进法定代表人同为崔小飞的苏州超光微医疗，再做股权置换。

8月24日股东变更为无境未来控股，产业基金却没进名单。这笔钱落没落地找不到公开答案，1.1亿元融资的实际到账也无法仅凭宣传口径确认。

其实无境动力之前，已经有同行先后掉队。深圳盈合机器人2020年成立，股东名单上有字节跳动、美团、金沙江创投和熊猫资本，十个月做到5亿美元估值。

压垮它的是交付和回款，一个车间项目逾期两年没通过终验收，被判返还2690.4万元并拆走设备。2025年公司营收只有433万元，净亏损6700万元，今年8月被深圳中院受理破产清算。

上海深兰机器人5月被受理破产清算，母公司曾宣称估值140亿元，公示职工债权超2300万元。泳池清洁机器人品牌智橙动力背靠清水湾基金和科沃斯，累计销售接近1亿元，被应收账款拖进现金流危机，9月申请破产审查。

估值曾超200亿元的达闼机器人，2025年也被裁定破产清算。钛媒体统计，2025年2月到2026年9月间，破产、清算和关停的机器人公司超过20家，覆盖11个以上赛道。

这些公司路线和背景各不相同，死法却高度相似。产品还没跑通稳定付费场景，团队和成本先铺到高位，收入靠框架协议、关联采购和应收账款撑场面，账上现金接不上下一轮融资，链条立刻停摆。

实际上钱没有离开赛道，是流向进一步向头部集中。数据显示，上半年具身智能融资约438亿元，做具身大脑的公司拿到222.53亿元，本体整机公司只拿到56亿元。此前非十亿元级别不融的腰部公司，现在一亿元的单子也愿意接。

当然，机器人算不算未来方向，和某家公司能不能活下来，属于两个层面。巡检、仓储、清洁等场景里，已有产品稳定交付收费，核心零部件和垂直整机依然受资本认可，技术长期向上的判断不会因几家公司倒闭改变。

这轮淘汰的，是只靠样机和故事拿估值、没有真实付费客户、也不做现金流储备的活法。

接下来评判标准会更实在。样机和稳定付费订单要区分开，仿真表现和现场作业成功率要分开看，收入真实性要接受反复核对。

账上现金能不能撑过两年冬天，会成为比估值更硬的指标。热钱散去后，留在牌桌上的玩家得拿出能回款的产品说话。