午评：科技赛道强势反弹，极致分化格局延续，午后行情推演

今天上午的A股市场，结构性特征体现得淋漓尽致，妥妥的冰火两重天行情。整个盘面的核心主线非常清晰，就是以国家大基金为核心的科技赛道集体回暖，带动半导体全产业链走出强势反弹行情，彻底主导了早盘市场的赚钱效应。

纵观上午的领涨热点，市场资金高度集中在科技核心赛道里，国家大基金持股板块表现最为亮眼，盘中涨幅突破3%，稳稳领跑两市。除此之外，元件、半导体、存储芯片、光刻机、电子化学品、先进封装、共封装光学等细分分支同步联动拉升，形成了完整的科技上涨梯队，没有单一分支孤军奋战，足以看出本轮反弹的板块联动性和资金认可度都非常高。

科创板作为A股半导体含量最高的指数，自然成为了本轮行情的核心受益方向。早盘科创板走出低开高走的强势走势，盘中一度冲高超三个百分点，爆发力十分突出。从中期维度去看，双创指数目前稳稳运行在20日均线上方，整体处于强势上行区间。股市历来有牛市多急跌的特征，现阶段的小幅调整只是上涨途中的洗盘动作，没有破坏整体多头趋势，后续双创指数依旧存在再度拉升走高的空间。

一边是科技赛道如火如荼的反弹行情，另一边传统行业则遭遇资金持续分流，整体走弱明显，市场存量博弈的跷跷板效应被无限放大。影视院线板块上午大跌超五个点，成为两市跌幅榜首，农业种植、酒店旅游、煤炭开采、房地产、家电、食品饮料、零售、电力等一众传统板块同步走弱，普遍录得三个点左右的跌幅。

就连平日里护盘的大金融板块，今天也全线收绿，证券、保险、银行三大核心金融指数悉数下跌，跌幅均超一个点，进一步凸显了当下市场资金极致抱团科技、抛弃传统权重的现状。不过从中长期视角来看，现阶段超跌的传统大市值蓝筹并不需要过度恐慌。近两年市场结构性行情下，不少优质传统蓝筹已经经历了深度回调，部分个股甚至出现腰斩行情，股价泡沫彻底出清，叠加自身业绩稳定、低估值、高股息的核心优势，当下的持续下跌，反而在不断抬升这类标的的中长期避险价值。市场永远没有只涨不跌的板块，等本轮科技主线阶段性降温、行情见顶之后，这些超跌优质蓝筹大概率会迎来估值修复和补涨行情。

再来看大盘整体走势，沪指上午持续低开低走，盘中最大下跌超30点，K线逐步向10日均线位置靠拢，短期承压态势明显。对于沪指来说，20日均线是接下来最关键的多空支撑位，也是决定大盘短期强弱的生命线。只要这个支撑位能够有效守住，大盘震荡走强的格局就不会被打破，市场结构性机会依旧存在；一旦有效跌破，大盘整体情绪会转弱，市场大概率会进入阶段性弱势区间。

从量能层面也能明显感受到市场节奏的变化，上午沪市整体成交相对低迷，半日成交未能破万亿，按照当前的成交节奏推算，今日全天沪市成交额大概率会回落至1.5万亿下方。不过不用过度担忧指数风险，目前市场并未出现放量杀跌的大阴线，只要这种极端空头形态不出现，日均1.5万亿左右的成交体量，就足以支撑沪指站稳关键支撑位。

最后重点说大家最关心的午后行情：经历了上午科技板块的集体冲高之后，午后很难再延续全面普涨的走势。本轮科技反弹的产业逻辑、政策逻辑都没有发生改变，大基金赋能、半导体国产替代的中长期主线依旧稳固，行情不会直接戛然而止。但短期科创板冲高回落，意味着场内短线获利盘兑现需求较强，加上市场整体是存量博弈环境，增量资金不足，没办法支撑全板块持续拉升。

所以午后市场最大的概率就是开启深度分化行情，科技板块内部强弱差距会彻底拉开，核心龙头、有业绩有订单的优质标的会保持震荡强势，而纯题材炒作、没有基本面支撑的低位小票，大概率会迎来冲高回落的调整走势。

整体来看，这种“科技内部分化、传统板块持续休整”的极致割裂行情，午后还会继续延续，短期资金不会轻易从科技主线回流传统行业，操作上重点聚焦科技核心细分，避开高位纯题材炒作，观望超跌传统板块即可。