龙头领涨叠加供需优化，纸价还能涨多久？

诗曰：
龙头领涨势如潮，纸业供需格局调。
废纸跟涨成本迫，下游承压利润消。
淡季需求虽有限，宏观回暖预期高。
稳涨慢行待旺季，行业修复路不遥。

【核心提示】 2026年6月上旬，造纸业迎来年内最强涨价潮。山鹰、玖龙、博汇等龙头领涨，全国超30家纸厂同步提价50-80元/吨。本次涨价是基于“废纸成本飙升+行业主动停机去库+618刚需托底”的三重支撑。短期看，6月纸价易涨难跌；中长期行业正从“价格战”转向“保利润”，下半年盈利修复空间值得期待。

2026年6月上旬，国内造纸包装行业迎来全国性涨价热潮。山鹰、玖龙、博汇等头部纸企集中发布涨价函，带动华东、华北、华中、华南全区域纸厂联动提价，瓦楞纸、箱板纸、牛卡纸全系品类走强。成品纸挺价强势传导上游，废纸市场同步止跌反弹、持续走强，行业正式进入阶段性偏强运行周期，整体呈现成品纸主动提价、原料纸被动跟涨、供需双向优化的良性上行格局。

一、市场现状：龙头带头调价，全国多区域同步跟涨

本轮涨价具备龙头引领、范围极广、执行坚决三大特征。

6月9日，山鹰纸业率先启动调价，旗下浙江、安徽、宿州、华中、福建、吉林六大生产基地，于6月10日至15日分批上调T纸、瓦楞纸、牛卡纸价格，整体涨幅50至80元/吨，且明确已接单未发货订单全部执行新价，涨价落地力度远超往期。

龙头示范效应快速扩散，行业涨价形成共振。

玖龙纸业延续月初涨价节奏，计划6月12日、15日分批次上调沈阳、泉州、东莞等基地瓦楞纸、再生牛卡纸、高端牛卡产品价格，单品类涨幅50至70元/吨；博汇纸业6月11日起上调全系牛卡纸价格，常规品类涨50元/吨，高端AT牛卡涨幅达80元/吨。

区域二级纸厂全面跟进，全国涨价格局成型。

• 华东山东地区：世纪阳光、仁丰特种、万松纸业等十余家纸厂统一提价50元/吨，江苏金田、浙江金励分时段落地涨价；

• 华中地区：金凤凰、河南亨利环保全线提价50元/吨；

• 华北地区：山西强伟、河北汉高新材同步上调瓦楞纸、再生纸价格30至50元/吨。

全行业步调统一、联动性极强，彻底扭转前期弱势行情。

成品纸涨价带动上游原料走强，废纸市场涨势同步开启。

6月10日至11日全国数十家纸厂上调废黄板纸采购价，主流涨幅20至60元/吨，江苏永玖、扬州永丰余单次涨幅达60元/吨，广东、山东、广西多地纸厂同步拉涨，废纸市场由弱转强，黄板纸成为核心领涨品类。

二、核心上涨逻辑：成本、供给、需求、宏观多重共振

（一）原料成本持续抬升，纸企盈利倒逼提价

成本上涨是本轮纸价上行的核心根基。废纸作为核心原材料，近期持续量紧价扬，南方梅雨降雨、农忙、高考多重因素叠加，基层回收、分拣、运输受阻，打包站货源释放不足，优质干黄板流通稀缺，纸厂到货长期偏弱、库存低位。

同时国内废纸进口量持续缩减，原料对外依赖度降低，国内货源供需偏紧，支撑废纸价格稳步上行，持续抬高纸厂生产成本。

除废纸外，化工辅料、能源、运输等综合成本同步走高，多家纸企在涨价函中明确提及，企业生产利润持续被压缩，部分品类一度逼近亏损边缘，唯有通过成品纸提价，才能修复盈利、维持正常生产经营。

（二）行业供给主动收缩，市场库存低位挺价有力

6月纸厂集中停机检修，行业有效产能阶段性收缩。理文、建晖、山鹰、玖龙等多家纸企安排月度停机检修，单厂减产周期最长达20天，阶段性减少市场原纸供给。

同时，造纸行业产能扩张节奏大幅放缓，2026年新增产能落地有限，行业彻底告别粗放式扩产，进入控产保利润新阶段，叠加中小落后产能持续出清，行业供需格局持续优化。

目前全国纸厂成品纸库存整体处于年内低位水平，纸厂无清库降价压力，挺价底气充足，为本轮涨价顺利落地提供了关键支撑。

（三）阶段性刚需托底，对冲淡季弱势行情

6月电商618大促前置备货，为包装纸市场提供阶段性需求支撑。下游包装企业集中补库，快递、食品、电商包装订单环比回暖，有效对冲了传统淡季的需求疲软。

同时国内包装纸出口数据亮眼，瓦楞纸、箱板纸出口同比大幅增长，内外需共振，稳定了市场成交和纸厂产销节奏。

虽终端整体仍处淡季，下游企业无大规模囤货行为、以刚需随采为主，但阶段性备货需求，足以承接本轮纸价上涨，避免行情冲高回落。

（四）宏观数据回暖，行业周期修复预期升温

国家统计局数据显示，2026年5月工业生产者出厂价格同比、环比双双上涨，造纸及纸制品业价格指数持续修复，工业整体景气度稳步回升。
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