印度人，扛不住了

印度上调民用液化石油气（LPG）价格，单瓶价格上涨29卢比，气瓶规格为行业通用的14.2公斤。

新德里地区民用LPG零售价上调至942卢比/瓶。

这是自2月28日西亚地缘冲突升级以来，印度第二次调整民用燃气价格，同时也是本轮调价周期内涨幅最大的一次。

印度本次民用液化气调价的核心目的十分明确，即缓解国内国有石油企业持续扩大的亏损压力。

目前，印度14.2公斤装民用液化石油气的实际供应成本已突破1600卢比。

终端市场中，普通民众购买一瓶液化气需支付942卢比；针对贫困家庭的普惠用气计划（PMUY），政府提供专项补贴后，符合资格用户每年前4瓶气实际购置价格仅为642卢比，超出补贴额度的气瓶则按市场价结算。

经官方核算，印度政府每售出一瓶民用液化气，对普通家庭间接亏损约700卢比，对享受全额补贴的贫困用户亏损最高可达1000卢比。

事实上，亏损困境并非仅存在于民用液化气领域，国内汽油、柴油维持限价、进口成本飙升，进一步加剧了国有油企的经营压力。

印度三大国有石油企业亏损态势严峻，官方披露过去两个月企业整体日均亏损约1000亿卢比，月度实际承压亏损约3000亿卢比，一季度累计亏损规模几乎将企业全年利润全数吞噬。

与此同时，燃油消费税收入大幅缩水，成为印度财政的另一重压力。

为分担油企亏损、稳住终端油价，印度政府下调汽柴油消费税，每月因此减少财政收入约1400亿卢比，若减税政策维持完整财年，全年税收损失将达到1.55至1.75万亿卢比，大幅压缩了财政收入来源。

莫迪政府采取差异化的能源价格调控策略：刻意压低民用液化气终端售价，最大限度降低普通民众的日常物价感知，稳定基层民意；而对于对外依存度高达60%的工业、商用液化石油气，则完全放开价格管控，任由其随国际能源市场行情波动上涨。

这套调控方式带来了多重负面效应：持续挤压国有石油企业利润空间，不断放大国家财政赤字；同时民用气多次涨价，倒逼普通家庭转而使用柴火、电磁炉等替代能源。

本次民用液化气涨价落地后，印度多地已爆发民众抗议活动，工人与普通居民纷纷呼吁下调燃气价格、同步上调薪资收入。

不仅如此，汽油、柴油限价下的巨额进口成本压力最终还是通过调价传导，引发全域输入性通胀，物价上涨逐步蔓延至食品采购、交通运输、线下商贸等全产业链领域，持续推高国内整体物价水平。

能源储备层面的短板更是加剧了印度的经济与能源风险：印度国家战略石油储备总库容为533万吨，即便库存完全装满，也仅能覆盖全国约9.5天的原油消耗；当前实际库存仅为库容的64%，单独依靠战略储备完全达不到50天供应标准。

即便叠加炼油厂、港口的商业石油库存，整体总储备约可支撑74天消耗，依旧远低于国际能源署（IEA）设定的90天能源安全储备红线。

由此可见，此次印度民用液化石油气调价，并非常规的市场化价格调整，而是对印度整体经济结构、能源对外依存体系、财政收支调控能力的一次深度考验。

当前印度政府深陷三重两难困境：上调能源价格可缓解财政与国企亏损压力，但会激化民意矛盾、加速通胀上行；维持低价稳定民生，则会持续加剧国企亏损、扩大财政赤字，当局始终难以平衡能源涨价、民意稳定、财政承压的三重核心矛盾。

其实印度这次液化气涨价真的左右为难，为了保住民生口碑，政府一直压低民用燃气价格，自己和国企扛下巨额亏损。

可长期补贴根本扛不住，油价、气价成本居高不下，财政亏空越来越大。

放开涨价就会引发民众不满、推高通胀，稳住低价又持续亏本。

再加上石油储备不足、能源高度依赖进口，能看出印度能源和经济结构的漏洞很明显，后续的经济压力只会越来越大。

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