短期抱团逐步瓦解、板块轮动成为市场新常态。高位AI抱团资金逐步分流，若美债高位僵持、内需接力不及预期，资金大概率向高股息、能源等防御板块切换。

中期行情承压震荡，当前估值、资金面与宏观环境共同制约指数上行，6月警惕阶段性回调，7月政治局会议政策落地将成为中期方向关键锚点。

长期牛市逻辑不变，低利率+人民币升值带来充裕流动性，AI产业红利持续兑现，三季度市场上行空间可期，长线坚守配置思路。