一季度国内车企整体业绩大幅走弱，盈利普遍下滑，核心源于内需透支、持续价格战、库存高位及前期高研发投入的多重挤压。即便国补尚未完全退出，车市销售依旧低迷，关键原因在于预期紊乱与消费观望情绪蔓延。此前年末购置税及补贴优惠透支一季度前置需求，叠加本年度国补大幅退坡，入门车型购车成本上升，压制刚需释放。同时行业价格战持续发酵，消费者持币观望、等待降价，进一步拖累终端销量。二季度，车市将迎来结构性修复，但难现趋势性反转。随着春季购车旺季到来、新车集中上市，终端销量环比回暖，叠加新能源出口韧性强劲，能够有效对冲国内内需疲软。此外车企通过优化产品结构、缩减低效促销，毛利率有望小幅修复。不过行业价格竞争并未终结、渠道库存压力仍存，整体盈利改善幅度有限，车企仍处于政策退潮后市场化出清的阵痛阶段。