华尔街日报昨晚（5月26日晚）写道：“中国隐秘储备或是油价未进一步飙升的原因。据MarketWatch报道，有分析人士指出，中国政府很有可能正在利用其战略石油储备来支撑全球市场。该国可能正在动用统计上不可见的原油和成品油库存来维持需求。”

近期，中国的石油库存宛如一团迷雾，笼罩在国际市场之上，引发诸多猜测，成为国际市场中令人捉摸不透的谜团。油价没明显继续上涨，很多海外分析反复盯着中国的采购数字和经济动向，想找出原因。到头来，不少人又把注意力转回了中国的战略油罐。

有观点认为，中国手头可能还有“账面之外”的石油和成品油，用这种办法悄悄影响市场。

这个说法怎么来的？逻辑其实挺直接。前几年，大宗商品价格波动剧烈，全球大买家都在屯货，石油更是重头戏。中国不仅长期从中东、俄罗斯、东南亚等多个渠道进口石油，还持续投入资金建设大型储油设施。

每次油价低迷的时候，总能看到中国大量采购原油的新闻。到了油价走高阶段，却少有大规模采购的信号。停下来一想，这“缺口”去哪了？要么是国内需求低于外界预估，要么就是库存“隐藏”很深。

外部观察者很难摸清细节。从统计层面来看，中国公开的原油库存数据本就颇为有限。这一现状使得我们在全面了解原油库存情况时面临一定挑战。

日常统计主要包括商业库存和官方披露的战略储备，但外界并不能直接看到储备油库的精确规模。正因如此，每当油价出现波动，有分析师就推测：中国是不是在静悄悄释放或者囤积石油？尤其是不对外公开的小型存储地或炼化企业库存。这成了华尔街分析中国能源操作的常用推论。

类似套路其实在其它能源巨头国家也出现过。比如沙特、阿联酋这类有国家石油公司的国家，时常会低调调整国内储备，在关键时期平抑油价，外界只能通过油轮动向、进口数据和港口进出记录做推算。中国近年来加强了海外油轮船队和远洋油品运输，进一步提升了这种“不可见手”调节市场的能力。

但把中国储备视为油价的单一“安全阀”也有风险。石油不仅仅受中国单方影响，美国和OPEC的增减产，全球经济回暖或下行，都会决定油价走势。比如2022年后期，美国通过释放战略石油储备影响油价，成功压低了一段时间的油价。反之，去年中东地缘局势渐趋缓和，新能源使用量亦有所回升，二者共同为国际油价预留了缓冲空间。真正的复杂博弈，其实是多方错综影响的结果。

美国早把贸易摩擦引入能源领域。依赖度较高的芯片、科技设备、关键稀土这些领域，曾经被用作卡脖子的主战场。石油一度被外界看作能源战的利器。中国要是长期高价买油，制造业确实压力山大。但现实没有走成老剧本。

新能源车、电力化工、风电光伏，这些中国企业的全球扩张速度，至少抵消了部分石油价格波动的影响。换句话说，就算油价在高位徘徊，大家还是能想别的法子把制造“跑”下去，高能耗环节逐步被新能源替换。

时间拉长一点看，这其实是对比最清楚的地方。上世纪七八十年代，美国曾通过策划能源危机，让一些经济对手陷入原材料紧缺、产值暴跌。

那会儿，很多国家没有“战略储备”概念，对冲不及时，经济基本盘经受不住。中国吸取了这些教训，从十几年前就布局油气多元进口、加强海外投资、扩大储备能力，到近几年则利用价格波谷默默加仓，真到市场剧烈波动时才显出底气。

国际市场上，俄罗斯的石油出口路数变了以后，欧盟为填补缺口也搞起了战略储备的新玩法。波兰、德国等国同步加大了本国能源储存力度，生怕冬天再被“断气”。但欧洲的调节空间就没那么大，能源结构决定了中国这种策略的灵活性要高很多。

当然，这种推断也不是全无争议。有国际分析师曾指出，单靠中国一家用库存调配全球油价，理论上影响力有限。2023年全球原油消费一天超过一亿桶，中国消费占比大，但也绕不开全球金融、货币、政策多头博弈。更何况，市场对中国需求的实际判断其实每年都在调整，部分高端制造转向俄罗斯、中亚甚至中东的新建厂区，间接也让原油消耗和数据变得更加难测。

目前看，中国储备策略确实给国内制造和经济运行增添了不少“安全垫”，尤其是面对外部压力，没让油价炒到极限。外部分析也是谨慎乐观，既肯定中国手上的储备牌，也提醒没有任何市场单一玩家能真正长时间改变全球能源价格轨迹。

到底中国的战略能源牌有多大真实作用，这恐怕只有中国自己最清楚。对于油价会不会下一阶段骤升，都还得看全球经济恢复和主要产油国的动作。不管怎么说，十几年来的准备和低调操作，让中国应对油价波动的底气比起不少同量级国家要强出不少。市场大浪之下，谁有底牌，只有到了关键时刻才看得出来。

信源：华尔街日报（5月26日晚）