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科技成长——AI 产业链通胀继续；——细分方向则深刻受到 AI 叙事的变化影响。26 年 2 月的主线叙事是 AI 颠覆软件，而聚焦 AI 基建线+AI 能源线。26 年 3 月的主线叙事是，在政策引导和 token出海的刺激下，市场聚焦电算协同。26 年 4 月的主线叙事，是中国优势的制造科技，如光通信领头修复和新能源强势；26 年 5 月的主线叙事，现在看来国产算力具备这样的态势。4 月底的政治局会议有四个重要的产业指引——一是基建六张网；二是科技自立自强，自主可控；人工智能+进入大规模推广阶段；三是提高能源资源安全保障；四是制造业保持合理比重，转向结构优化；深入整治内卷式竞争，也是推动转向质量与创新竞争；