格力电器A股本周走势分析及展望

一、本周股价走势回顾

五一节后首周（5月4日-8日），格力电器股价整体呈窄幅震荡态势。5月8日报收39.91元，较前周收盘价39.89元微涨0.02元（涨幅不足0.1%），全周成交额约15.51亿元，量比较低仅0.43。

技术上看，本周最高触及40.19元，最低下探39.77元，振幅仅约1%，资金参与意愿不强。机构参与度为42.20%，属于完全控盘格局，最近1日主力成本约40.00元，最近20日主力成本约38.73元，显示当前股价围绕主力成本线小幅波动。

值得关注的是，4月28日年报和一季报发布后，次日（4月29日）格力股价曾大涨5.28%至40.52元，4月30日回吐至40.05元。进入5月后，随着财报发布的脉冲效应消散，股价在40元关口前出现震荡盘整，反映出市场在利好兑现后等待更多基本面信号。

二、本周核心驱动因素：业绩拐点确认 + 分红回购双重利好

1. 业绩拐点初步确立

2025年格力电器营收和归母净利润均同比下滑约9.9%，全年实现总营收1711.18亿元，归母净利润290.03亿元，其中Q4单季度收入同比下滑21.5%，利润同比下滑26.2%，业绩承压明显。

但2026年一季度财报释放关键信号：Q1实现总营收430.8亿元（+3.46%），归母净利润60.82亿元（+3.01%），标志着营收增速时隔两年后首次转正。

从分产品看，消费电器仍承压（同比-10.44%），但工业制品及绿色能源小幅增长0.78%，智能装备业务在较低基数上大幅增长逾60%，业务多元化开始贡献增量。在原材料价格高企的背景下，2025年公司毛利率达29.81%（同比+0.38pct），2026Q1毛利率为27.42%（同比+0.06pct），体现了较强的成本管控能力。

2. 分红率大幅提升 + 大额回购注销

本次财报最大亮点在于股东回报的强化：

· 年度分红翻倍：拟每10股派发现金红利20元，叠加中期分红，2025年合计分红总额达167.6亿元，分红率由52.1%提升至57.8%。

· 大额回购注销：拟使用自有资金回购股份，回购金额不低于50亿、不超过100亿元，且回购股份中不低于70%将用于注销，剩余不超过30%用于员工持股或股权激励。

按当前市值计算，综合分红加回购注销，公司回馈股东的总额接近270亿元，占当前总市值超过12%，这在A股中极为少见。公司自有现金已超1800亿元，净现金市值比超过80%。当前市盈率（TTM）约7.66倍，市净率约1.47倍，均处于历史底部区域。

三、行业与基本面风险提示

在利好催化背后，以下风险仍需密切关注：

风险因素 具体表现
空调终端需求承压 2026Q1公司家用空调销量同比下降11%（内销-7%，外销-17%），表现弱于行业整体；合同负债环比下降，经销商提货积极性尚未完全恢复
原材料价格持续上涨 铜、石油等大宗商品价格持续上行，压制终端更新需求释放；2025年原材料占营业成本比重升至87.52%
价格战与竞争加剧 空调均价持续下降，美的集团、海尔智家等在营收规模上差距拉大，分流了部分市场份额
行业高基数压力 2025Q2/Q3空调出货量基数仍较高，短期增长弹性有限

空调年度销售的大头集中在Q2和Q3旺季，接下来的两个月才是检验经营恢复成色的关键窗口。

四、机构观点汇总（未来展望）

多家券商在本周密集发布研报，普遍维持积极评级：

机构 评级 观点要点 来源
光大证券 买入 估值历史底部，估值修复胜率和赔率俱佳，维持目标价54.10元
长江证券 增持 终端竞争力回升，毛销差稳定，目标价54.40元
山西证券 买入 首次覆盖即给予买入评级，预计2026年净利润约307亿元
申银万国证券 买入 稳定现金流+高分红+低估值提供较强支撑，但短期空调业务承压
兴业证券 看好 展望26H2家电板块增长提速，格力作为红利白电龙头配置价值凸显
华泰证券 中性偏多 下调盈利预测至目标价48.6元，但高股息价值仍有支撑

近90天共有17家机构给出评级，全部为"买入"或"增持"，机构目标均价约50.39元，较现价约有26%的上行空间。

五、核心研判与后续观察要点

短期（未来1-2周）：市场对分红回购利好已基本消化，叠加空调销售旺季正式开启，若Q2空调出货量数据出现边际改善，有望突破40元盘整区间向上修复。但当前量能不足是主要制约因素，预计短期仍以波段震荡为主，38-41元为有效运行区间。

⚠️ 免责声明：以上内容仅为格力电器公开信息的客观梳理与汇总，不构成任何形式的投资建议。本人不持有格力电器任何相关头寸，所有分析仅供参考，读者应当独立判断风险，谨慎决策。股市有风险，投资需谨慎。