莞哥早报 昨天盘面总结：机构心态，极其不稳。

全天两市成交2.54万亿，较前一交易日缩量531亿，超3600只个股下跌。指数层面更是惨淡：沪指微跌0.19%，深成指跌1.1%，创业板指跌1.43%日线四连阴，科创50跌1.31%。节前避险情绪提前释放，叠加月底业绩密集披露期的"天雷"效应，场内承压已是明牌。

宏观面上虽然有利好，但作用有限。4月28日政治局会议强调"全面实施‘人工智能+’行动，发展智能经济新形态"，同日工信部宣布开展"人工智能+软件"专项行动，联合国家数据局启动"模数共振"行动。利好一个接一个发布，但是——资金不买账。政策落地是长期逻辑，影响的是一个月、一个季度的慢变量，而周二盘面的急跌，是业绩雷、避险情绪、内资撤离三股力量压垮的"快变量"。三根阴线就能改变信仰，就是这个道理。

主力资金层面，周一刚净流入，周二就净流出，机构的"短线化"倾向越来越明显。

两市主力资金当日净流出498.84亿元，其中创业板净流出211.34亿元，沪深300成份股净流出159.49亿元。主力、大户、散户全线流出，所谓"机构大资金不惧调整"的说法，在周二数据面前并不成立。

值得注意的是，Wind数据显示，全天仅有机构资金（挂单额大于100万元）还在持续流入，但这一"持续"是存量博弈中的调仓换股，总量层面买盘仍然有限。

从月度趋势看，4月前三周融资余额合计净流入约90亿元，远低于3月全月增量，环比缩量信号明显，杠杆资金入场意愿是确凿无疑在弱化的。

龙虎榜数据显示，机构席位合计净买入12只个股，净卖出15只，买盘大幅萎缩、卖盘小幅释放，剪刀差拉大后机构从周一大幅净流入转为小幅净流出。机构对后续方向仍然缺乏共识，短期做多意愿明显减退。

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主线热点中，资金虽然仍在科技核心赛道里腾挪，但芯片内部的个股行为已强于整体板块：

· 商业航天被中幅加仓。政策端持续催化，国家航天局明确要求前瞻布局太空算力等新业态。尽管游资在该方向减仓，机构反而加仓，说明两个群体的节奏开始错位。· CPO和存储芯片被小幅加仓。存储芯片基本面依然硬朗：一季度DRAM合约价环比涨90%-95%，NAND涨55%-90%。三星工会警告5月21日起18天罢工，HBM高端紧缺延续到2027年，半导体板块整体景气度持续走高。4月28日龙虎榜中，机构净买入前三为华特气体（薄膜铌酸锂）、大普微（存储）、禾盛新材，2家都与存储芯片或算力直接相关，存储芯片个别龙头被机构集中扫货，而非摊开整个板块平均配置，这已是更典型的"掐尖"打法。· 算力租赁和锂电池被小幅减仓。即便"人工智能+"政策出台，算力租赁依然被机构继续减仓，4月27日该板块的净流入似乎只是节前的一次短线回补。

主线热点之外，机构还进行了一些零散配置：

· 芯片概念被中幅加仓。芯片被机构中幅加仓，不仅仅因为"模数共振"政策预期（人工智能+软件行动），更是存储芯片、MCU等细分方向业绩确定性的正反馈。一季报半导体行业已有33家归母净利润同比增长超100%，5家超十倍，业绩驱动从"概念"走向"账本"，是机构敢于在弱势中逆向买入的核心支撑。

· 有色、氢能源和充换电被小幅加仓。氢能被小幅增配的背景是双碳考核首次纳入省级党政考核，未达标将被约谈问责，氢氨醇非电需求迎来国内共振区间。有色则属于机构常规的低位分散持仓，方向偏防御，而非进攻。两方向均未形成机构合力，暂时只能以试探性底仓对待。

· 建材遭中幅减仓；汽车零部件、无人驾驶、旅游、PCB和燃气被小幅减仓。旅游板块继续遭减仓，符合节前"利好出尽"规律，节前资金抢跑出货逻辑再次兑现。

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游资这边，同样体感不佳。周二买卖盘同步萎缩，但卖盘萎缩幅度更大，游资整体从周一持平转为小幅净流入。

然而，游资避开了机构主攻的商业航天、芯片等方向，反而小幅加仓化工。机构与游资两个群体之间的风格裂痕加宽，市场缺乏合力共振的板块。

机构不敢大举进攻，游资也不想给机构抬轿。双方都在窄巷里各自穿梭，谁也不愿主动给谁打头阵。节前体感难受，是这种结构本身决定的，不是谁的决策出了问题。

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