中信博2025年报正式出炉：营收68.85亿下滑23.72%，净亏损1010.26万，由盈转亏！ 公司决定不派息、不转增。此前2月26日业绩快报已披露净亏损988.17万元，最终年报数据与此基本一致。而上年同期公司净利润高达6.32亿元，从赚6亿多到亏1000万，业绩可谓“断崖式”下滑。公司解释称，上游光伏组件价格持续波动，导致下游客户项目开工、建设进度延缓，产品交付及收入确认节奏相应延迟。

亏损的核心元凶是“交付延迟”而非“订单流失”。 公司2025年在手订单高达75.10亿元，其中跟踪支架系统产品64.34亿元，创历史新高。但受国内光伏产能出清深度调整影响，部分海外跟踪订单交付及确认收入规模不及预期，同时毛利率相对较低的固定支架销售占比提高，拖累综合毛利率下降。从时间线看，Q3单季已亏损0.36亿元，Q4继续亏损，全年逐季走弱。

对投资者而言，这份年报的关键词是“订单充足，只是没来得及交货”。 公司在手订单余量充沛，2026年将通过项目交付逐步进行收入确认。中东市场持续突破——公司2024年跟踪支架全球排名第二、市占率16%，中东地区排名第一，累计获取订单超15GW。此外，公司围绕“跟踪+”战略孵化智能清洗机器人、智能打桩机器人等新兴业务。1000万亏损是“暂时性”的交付延迟，75亿在手订单才是真正的底牌。但光伏行业产能出清何时结束，仍是悬在头上的最大不确定性。