益盛药业2025年报正式出炉：营收6.4亿下滑4.23%，净利2899.93万暴跌44.32%！ 4月16日晚间，公司披露2025年年报，净利润较2024年的5208万元腰斩，且远低于机构此前预期的6500万至9500万区间。公司拟每10股派0.80元，较上年同期每10股派1元进一步缩水。早在2025年半年报时，公司净利就已下滑43.71%，全年延续颓势，颓势贯穿全年。

业绩不佳的核心原因：费用端失控+人参存货减值悬顶！ 2025年上半年销售费用高达1.63亿元，虽同比下降6.08%，仍占营收比重近50%。财务费用更是激增502.37%至628.78万元，主要因利息收入减少。更令人担忧的是，公司存货高达16.13亿元，占总资产53.81%，主要为囤积的人参原料。存货周转天数长达3579天，意味着按当前销售速度，存货要卖完需要整整十年。高存货跌价风险始终悬顶，若参价下行将直接冲击利润。

公司基本面正在持续恶化：营收从巅峰期10.13亿萎缩至6.4亿，五年缩水超三分之一。 核心品种振源胶囊虽实现销售收入1.19亿元，但独木难支；化妆品和健康食品板块合计营收仅占比不到18%，未能形成第二增长曲线。更棘手的是，公司10年前就存在的股份代持问题至今仍未解决，前10名股东持股情况需顺延披露至前11名，治理层面的隐患始终未消除。当一家手握16亿人参存货的公司，利润却连年腰斩，市场担忧的不是"卖得不好"，而是"账上的参还能值多少钱"。