尽管业绩回暖，但国轩高科还需要寻找更多新机会扩大基本盘。

起点锂电获悉，近期国轩高科有三大布局，预示了公司新的发展轨迹，首先是投资10亿设立了新企业国轩高科（安徽）销售有限公司，新公司的经营范围有新兴能源技术研发、电池与相关零配件销售、新能源汽车生产测试设备销售等，股东为国轩旗下合肥国轩动力能源有限公司。

其次是持续跨界风电，近期国轩落子广西成立轩储风电，注册资本150万元，经营范围有储能技术以及风力发电技术服务；太阳能发电技术服务；资源再生利用技术研发；工程和技术研究和试验发展等。

国轩涉足风电已有两年左右，2024年10月成立广西国轩，其经营范围就涵盖了风力发电技术服务、海上风电系统研发两项业务。

最后是8月国轩亮相巴西圣保罗携全场景解决方案亮相，全面展示大储、工商储、移动储、重卡换电等产品，借此机会还宣布巴西办公室正式运营。

巴西办公室开业意味着国轩正式开启南美洲本土化进程，将以巴西为原点扎根于此，建立完善的生态体系。

从财报看实力

今年上半年国轩营收约277.7亿元，同比增长约43%；净利润约13.8亿元，同比增长约278%。

细分来看，公司的动力电池相关收入占大头，接近226亿元，同比增长也超过了60%，形成了公司基本盘；该业务的毛利率约14%，同比略有下降，但在如今动力电池板块竞争积累的情况下，动力电池业务能在稳住毛利率的同时大幅度增长，说明公司对此的运营很努力。

再来看储能电池的相关业务，该板块收入约36.9亿元，同比下降了约19%，占总体收入比重约13%；不过该业务毛利率高于动力电池业务一些，达到19.5%，虽然整体占比下降但依然能带来不少利润。

看境内外收入来算，公司上半年的境外收入超过94亿元，同比增长接近50%，占总体的34%左右，说明公司今年在海外斩获不少成果，全球化布局的战略得到了回报。

所以，当前公司其实有很大机会在海外开拓出新天地，但依旧需要注意项目建设的周期以及国外的相关政策等波动性因素。

战略上看，公司希望从全球化的布局进一步升华到全球化领先，技术上则发力多元化产品路线，今年以来公司在钠电池以及固态电池上持续发力，推出了诸如金石全固态、G垣固液电池、钠电池以及锰铁锂电池等，用更多触角全方位润透产业链需求。

当下，国轩以铁锂电池扎根动力与储能市场，让全固态电池以及钠电池充当技术储备，并持续深化商用车方面的下游布局，拓展更多应用领域，但还需要稳住毛利率，并紧抓储能红利，最大程度将蓝图变成现实回报。

四大技术板块稳固根基，持续深化全球布局

其实从技术布局可以发现，国轩高科的多元化路线，就是当今锂电池厂综合竞争的缩影，这一技术梯队的布局是目前最为稳妥的“队形”。

这个队形需要用磷酸铁锂电池技术来维持现金流以及交付订单，公司的第五代磷酸铁锂电池技术就是利器，这一技术将全方位地覆盖商用车以及储能系统等，用稳定的性能获得客户的信赖，为公司提供最稳固的底盘。

在这之上，公司用磷酸锰铁锂技术试图打开新的市场，半年报中公司阐述了磷酸锰铁锂技术逻辑，具体原理为：在磷酸铁锂晶体结构中掺杂锰元素，这样一来能有效提高电压平台，不过锰元素的难点也很突出需要克服，但这一材料并不是替代三元的方案，而是一个新的平衡点。

作为近些年新兴的钠电池，国轩在财报中也有提及，公司表示钠电池技术正在有序地进行迭代，科技大会亮相的钠晨系列电池将会证明，钠电池价值主要能在低温以及资源约束的情况下成为替代方案，当下这一技术需要完善的是正极路线、硬碳负极、循环倍率、适温性等，并尝试能否与锂电池产线进行柔性切换。

最后的尖端技术就是固态电池，国轩自研的金石全固态电池让业界眼前一亮，但全固态电池商用化路程还有一段距离，所以需要G垣固液电池进行过渡抢占商业化赛道，混合电池与全固态电池的迭代过程也需要一些时间。

国轩的布局，其实就是当前电池企业普遍反映，用多元化路线对不同赛道进行押注，重点与非重点清晰划分，国轩更是以此来走出世界，强化全球化产能。

美洲市场公司需要完整的本地化链条，与大众的合作也要持续深化，同时还需要在澳洲、埃及等地进行储能业务布局，但需要注意现金流压力，因为公司在美国伊利诺伊州工厂投入已经很大，摩洛哥基地亦是如此。

但海外业务是几乎所有电池厂业务中含金量较高的部分，所以国轩的布局值得期待，一旦美洲、非洲、东南亚基地产能释放，盈利结构就会随之改善。