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卡内基印度中心4月28日刊发题为《印度修改三号通告：向中国打开外商直接投资大门》的评论文章认为，印近期放宽对华投资限制不仅难以实现技术吸收与产业升级目标，反而可能加剧印经济结构性依赖，并使其面临新的地缘政治风险。本文作者科纳克·班达里（Konark Bhandari）系卡内基印度中心研究员，主要关注数字经济及反垄断监管领域。

印政府调整投资政策，主要源于中印关系缓和以及印自身经贸现实。3月10日，印联邦内阁批准修订“三号通告”（Press Note 3），允许非控股实益持股不超过10%的陆上邻国投资者通过自动途径进行投资，且设定60天的投资案处理时限。一方面，印认为，该政策虽阻挡了中国资本流入，却未能阻止中国商品涌入。2025年，印对华贸易逆差突破1160亿美元（$116 billion）。另一方面，中印关系回暖、双方军队达成脱离接触协议、双边高层互动增多，也为政策调整提供了契机。

然而，该政策能否实现决策者的既定意图仍值得推敲。第一，放宽中资投资限制并不一定能够吸引资本投向印初创企业及深度科技公司。政策调整的确有望释放部分此前因规则模糊而受阻的中国资本，但由于印自身缺乏适合深度科技投资的生态，即便在没有投资禁令的时期，中资也更多流向印度电子商务等领域，而非前沿科学突破或工程创新。第二，印期望中资能够带来技术转移、提升国内附加值并降低进口依赖。但中国企业鲜少自愿向竞争对手转让专有技术，其产业政策旨在控制整个供应链。第三，若中国资本流入以组装为主的印制造业部门，其净效应非但不能减少印对华依赖，反而会进一步加剧零部件进口依赖。更为讽刺的是，印试图引入中资来构建供应链韧性，而中国正向世贸组织（WTO）起诉印生产挂钩激励计划（PLI）。综合来看，“三号通告”放宽后，主要受益者可能更多是寻求海外投资回报的中国资本，而非真正希望获得技术与增长的印企。

此外，轻易放宽“三号通告”还暗藏信息安全及地缘安全风险。首先，即便是最高10%的少数股权，在风险投资领域也足以使投资者获得董事会观察员席位及信息获取权，从而让中国有机会得到具有显著情报价值的关键信息。印现有监管体系能否有效甄别“创造价值的资本”与战略性“提取信息的资本”尚属未知。其次，印度的放宽举措与美国当前持续收紧的对外投资审查架构背道而驰，部分接受中国少数股权投资的印科技企业，未来或难以同美方合作。此外，中资还可能经新加坡等第三国中转投资印度，掩盖实际资金来源，进而暗中渗透印工业基础。这将严重威胁印作为“可信供应链”体系一环的信誉，并影响其作为美西方“中国+1”（China plus one）替代方案的价值。